投资要点：
        上周沪深两市持续震荡格局，止跌迹象出现，前半周受到“蠕虫”病毒影响，信息安全走强；后半周可燃冰、雄安新区概念热点度提高，前期走强的次新股、高送转板块活跃度降低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场整体走弱态势趋缓，但走强板块的拉动作用与人气聚集有限，市场信心仍处于修复过程中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周的几个事件值得引起重点关注，一是外资借助沪深港通在A股市场的持续进入；二是央行公开市场操作中4100亿逆回购到期影响，及养老型公募基金征求意见的公布。
        就外资流入来说，在持续震荡的市场格局中，北向资金的持续净流入，显现出A股市场的环境向好趋势。据沪深港通统计数据显示，自4月以来的交易日中，净流入日数量占整体的近75%，并随着沪指的走强，沪股通、深股通多日使用额度超过10亿元，持股行业多聚集在家电、医药、食品饮料等防御性板块的蓝筹股中。虽然短期看，外资通过沪深股流入A股，对市场资金面影响较小；但长期来看，长线资金的持续流入，不仅与A股市场环境的日趋成熟形成良性循环，并将有效改善投资者结构，助力价值投资氛围的形成，提高低估值、高股息板块的受益程度。
        而对于市场资金的流动性，除上周央行公开市场操作的净投放操作外，下周从周一至周五，将有4100亿的逆回购陆续到期。虽然自4月末至今，到期回笼总规模超过释放资金量，但我们认为流动性短期内不会出现大幅收紧。总体上，集中在5月到期的逆回购，更多是对于中小型银行的负债，短期内易于形成的一种挤出效应，但考虑到近期债券市场的刚性特征，以及央行保持流动合理充裕的基本态度，未来流动性整体宽松程度，依然将保持在适度空间范围内。而对于股市来说，市场投资信心相对于流动性的松紧程度，对于市场承压能力的影响或许更大些。
        根据市场信息披露，近期《养老型公开募集证券投资基金指引》的下发，预示着养老型公募基金发行的临近。随着近期资本市场金融安全监管程度的强化，养老型基金有望成为金融安全监管落地、及证券基金制度完善的重点领域。参考社保基金的资产配置结构，包括医药生物、轻工制造、汽车、银行等在内，具有较高安全边际的低估值板块，有望成为强化机构主动管理能力、促进金融服务实体经济的投资重心。
        对于后市，我们认为经过前期市场风险的释放，此时还应给予市场更多的耐心，等待市场信心的聚集，不宜过度悲观。毕竟，震荡格局中风险释放的同时，也蕴含着众多投资机会。对于本周初期，以小盘股最先表现出的一波上涨，主要原因正如我们上期周报所述，对于前期中小创板块的暴跌，更多源于权重股拖累，而非整体板块的恶化，因此对中小市值板块中优质公司的成长价值应当拒接偏见。而如何在市场信心修复过程中，坚守价值投资的主线？我们认为，应遵循两条线索，一是沿着大股东或董监高的增持方向，对质地优良、业绩增长稳定的成长股给予更多关注；二是估值处于历史相对低位的板块，如人工智能、生物医药、区块链等。