本周黑色金属指数周环比上涨 2.34%,同期沪深 300 周环比上涨0.55%,本周行业股票涨幅靠前的为韶钢松山000717(7.74%)、新钢股份600782(6.86%)、凌钢股份600231(5.30%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周钢价上涨,社会库存再降63 万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周钢价上涨,螺纹钢价格收3690元/吨,环比上周五大涨7.6%,线材、热轧、冷轧和中板的价格分别环比上涨5.0%、6.0%、3.3%和1.8%。热轧与螺纹钢的价差超过300 元/吨。本周钢材社会总库存再降62.63 万吨,环比上周下跌5.5%。特别是螺纹钢目前社会库存仅432.60 万吨,环比上周大降8.33%,较去年同期下降4%。
开工率继续走低,预计短期仍在低位徘徊。本周Mysteel 调研163 家钢厂高炉开工率74.72%,产能利用率82.19%,分别环比下降1.11%和0.87%。
考虑到下周唐山地区空气质量改善的重点整治阶段接近尾声,河北地区钢厂可能因一带一路峰会的结束而陆续复产,但各地清理“地条钢”的专项督察工作仍在持续进行,短期来看,开工率仍有望在低位徘徊。
焦炭价格下跌,铁矿石港口库存再创新高。原材料方面,本周焦炭价格收1710 元/吨,环比上周五下降了90 元/吨,废钢价格也持续下降,自今年2月中旬1570 元/吨的高点已经下降了240 元/吨,降幅高达15.3%。特别是铁矿石价格自3 月下旬以来已经大幅下降,而当前港口库存又持续创新高,目前已经接近1.4 亿吨,未来矿价下行的可能性较大。
长材盈利水平向好。受益于钢价的上涨和原材料价格的下降,本周Mysteel调研163 家钢厂的盈利率达到83.44%,环比上周增长5.53%。特别是螺纹钢,5 月以来吨钢毛利水平持续上行,明显好于一季度水平,二季度长材企业的盈利水平可以期待。
中长期:供需格局和钢企业绩均可期待。(1)雄安新区建设有望在未来几年显著拉动“钢”需,“绿色新城”的提倡有望加速周边地区供给侧改革的推进;(2)若采暖季限产50%严格执行,将影响全国钢铁日均产量10%以上;(3)钢铁行业去杠杆有望以债转股和持续业绩两条腿走路。
维持行业“推荐”评级。建议关注(一)业绩有望超预期,估值低:马钢股份、八一钢铁、鄂尔多斯;(二)受益石墨电极价格上涨:方大炭素;(三)成长性标的:应流股份;(四)长材占比高的优质钢企:凌钢股份、方大特钢、韶钢松山;(五)母公司重组预期:抚顺特钢。
风险提示:钢价持续下行;供给侧改革力度不达预期;下游需求低迷