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研究报告:国开证券-策略周报:真正考验市场的时刻尚未到来-170522

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-23 09:34:52
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙征
研报出处: 国开证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,077 KB 分享者: new****r3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要:
        近两周蓝筹股的强势反弹带动中小创的超跌反弹,市场前期的悲观情绪有所缓解。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前看市场的主要矛盾集中在金融去杠杆的力度上,短时期内监管层释放的信号令投资者预期去杠杆力度有所放缓,而且资金紧张程度也在下降,这是推动市场反弹的重要因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        但需要注意的是,市场尚未充分反映“新周期”交易逆转的影响,经济数据边际改善力度下降尚未成为主要矛盾,随着经济数据逐步公布,投资者将逐渐意识到经济并非“新周期”启动而是阶段反弹,L  型弱复苏仍然将持续,“新周期”交易将随时间推移逐步逆转。
        从各方面综合信息来看,今年监管层实施金融去杠杆的态度相当坚决,目前仅仅是个开始而非尾声。随着时间推移,一方面投资者对企业利润增速持续下滑的预期有更充分的认知,另一方面去杠杆带来的流动性压力将加剧,下半年市场估值会再次受到挤压,届时才是真正考验市场韧劲的时候。
        投资建议:我们对中期行情判断仍然趋于谨慎,不过短期在流动性压力趋缓的情况下,市场有望形成阶段反弹。参与反弹宜保持中低仓位。谨慎关注雄安新区主题,关注银行为首的低估值蓝筹和大消费行业龙头,关注景气度较高的苹果产业链、LED  行业、环保行业。
        风险提示:监管趋于严厉,经济数据走弱,货币政策进一步收紧,海外市场黑天鹅。
        

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