●经济增长：4  月经济数据整体较3  月有所回落，但仍属于较高水平，整体平月份工业增速略有放缓，但同比增速是过去12  个月以来次高，整体形势未明显恶化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】库存周期进入被动补库存阶段，再通胀效应减弱难以持续助推生产端，未来工业增加值将稳中有落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        需求端：投资强托底，经济稳中趋升态势不变。制造业拖累固定资产投资增速回落。三四线地产外溢效应仍在，地产投资仍维持较高位。
        制造业投资回落，与信贷增速下滑、PPI  回落、4  月份出口放缓有关；基建投资小幅回落，源于财政政策控制节奏。
        消费增速稳定，是稳增长积极因素。居住类商品增长较快，汽车销售增速环比回落。在缺少了汽车的参与后，年初至今的消费多由地产产业链支撑，但随着地产销售的回落，后续地产链消费仍将面临一定下行压力。
        欧美经济企稳，出口预期向好。整体来看，受到大宗商品价格调整的影响，进口下滑，欧美等经济体近期经济企稳回升将使得外需改善，出口预期向好，经济平稳运行。
        总体来看，4  月消费、投资、工业增速均较3  月高位温和回落，但整体仍较平稳，经济增长短期无忧，为宏观政策正常化和防控金融风险提供了难得的时间窗口，经济稳货币政策紧监管严的格局将延续。
        ●物价走势：CPI  温和上行，PPI  延续下行。本月CPI  涨价部分由非食品项推动，非食品价格影响CPI  上涨约1.90  个百分点，食品价格影响CPI  下降约0.73  个百分点。受大宗商品价格影响，PPI  加速回落，前期领涨的黑色、有色、石油、化工等行业增幅有所下降，大宗商品价格进入平衡区，受基数效应影响，未来将进入下降通道。
        ●金融环境：监管仍是核心主题。2017  年以来监管增强，限制了银行委外和同业业务发展，非信贷渠道的业务增长受到限制，资金流向“脱实向虚”的项目。短期内经济、市场尚不构成监管放松约束。无论是货币政策执行报告，还是近期一行三会的态度，金融监管仍然是近期一段时间的核心主题，未来仍需关注监管政策和基本面的进一步变化。