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通信行业研究报告:中银国际-通信行业:中际装备成功收购苏州旭创,全面受益于DCI和电信网市场-170523

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2017-05-24 13:26:59
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴友文
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 459 KB 分享者: fad****ll 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中际装备(300308.CH/人民币  33.79,  未有评级)于  2017年  5月  22日获得中国证监会批复,后者同意其发行股份购买苏州旭创100%股权并募集配套资金的申请。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        业务转型落地,业绩承诺快速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        中际装备以28  亿元交易价格,13.55  元/股的发行价,向27  个交易对方总计发行约2.06  亿股购买苏州旭创100%股权,并募集不超过4.9  亿元的配套资金,拟用于光模块自动化生产线改造项目、光模块研发及生产线建设项目以及相关发行费用。苏州旭创承诺2016  年到2018  年度扣非后归母净利润不低于1.73亿、2.16  亿元和2.79  亿元。
        强大的研制能力和海外高端客户带来业绩保障。
        旭创拥有从10G  到100G  以上高端光模块的开发、制造和服务能力,面向大型数据中心、数据通信、长途传输、无线网络等领域客户提供最佳性价比的光通信模块解决方案。拥有10G  SFP+、25G  SFP28、40G  QSFP+、100G  QSFP28、100G  CFP4/CFP2/CFP  等5  大系列产品。其主要需求来自于海外领先的数据中心互联定制化需求,典型如Google、Amazon  等北美互联网公司,准入门槛和客户黏性较强。全球DCI  占比40%以上的北美市场,近年整体增速在12%以上,高端市场价值尤为突出,将为公司业绩带来充分保障。
        中长期看,公司将全面受益于DCI  和电信网需求增长
        根据OVUM,全球DCI  在未来5  年将保持14.6%的复合增速,当前亚太整体占比27%,预计未来5  年将是增长最快的部分,复合增速达到18.2%,成为比肩北美的重要市场,国内整体DCI  方案能力较为落后,新建网络需要高端器件体现出后发优势,需求更为强劲。另外随着电信网对城域和骨干的升级,无线接入对回传要求加大,运营商投资也将全面向高端光器件升级,中长期看公司将全面受益DCI  和电信网需求增长,业绩弹性很大,建议长期重点关注。
        风险提示
        技术与客户竞争风险,运营商投入不足风险。
        

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