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研究报告:华宝证券-以股票多头私募基金为例:私募FOF投资如何玩转风格捕捉-170524

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-26 09:42:42
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 奕丽萍,徐骋骁
研报出处: 华宝证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,661 KB 分享者: 大****树 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        风格捕捉与投资决策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们估算,当前市场上存续的私募  FOF  初始规模超  1500  亿元,私募  FOF  长期稳健的资本增值需要通过合理的资产配置和有效的组合来实现,风格捕捉在私募  FOF  投资链条上可充当多个角色。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        模型构建与因子选取。Sharpe  模型通过对风格资产的切分、可从更个性化的多个维度考察基金风格,通过对各类风格资产的敏感度来判断产品风格较为直观。因此本文选择  Sharpe  模型对私募基金产品进行风格捕捉。同时,选择最简单的规模维度做示例:大盘因子、中盘因子、小盘因子。
        数据选取与清洗。本文选取私募排排数据库内净值披露频率为天,且净值数据不少于  41  个的股票多头私募基金作为样本,共计  937  只。考察期为2016  年  1  月  4  日至  2017  年  3  月  31  日,以  40  天为回归周期进行滚动回归。
        股票多头私募全貌:持续显著个体不及一成。回归结果表明,多数股票多头私募基金的风格特征无法通过显著性检验,我们理解原因主要有一是私募基金仓位设定灵活,二是私募基金投资风格多变,三是量化交易理念的普及一定程度上扩大了私募基金选股的风格面。
        玩转风格捕捉,辅助私募  FOF  投资。将  Sharpe  资产分类因子模型应用于股票多头私募基金、辅助  FOF  投资,目前较为可行的用法是监测单产品风格漂移,在观测市场风格倾向方面面临可用样本占比过低的问题、在寻找风格胜率较高的产品方面可能面临方法缺陷对结果的扰动、在配置风格资产方面可能面临追踪误差较大的风险。我们将持续关注完善基于风格捕捉的私募  FOF  投资改进。
        风险提示:私募基金投资有风险,投资者需谨慎。
        

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