投资要点：
        公司基本情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是一家拥有商业银行、金融租赁、基金管理、人寿保险、境外投行等金融牌照的银行集团。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2016  年末，招行分支机构逾1800  家，在中国大陆的120  余个城市设立了服务网点，拥有5  家境外分行和3  家境外代表处，员工超过7  万人。按营收规模，2016  年末公司位居国内银行业第六。
        保持较强盈利能力，资本充足率稳步提升。公司贯彻“轻型银行”经营理念，不断通过资源优化配置推动结构调整，提升盈利。在资本消耗较低的情况下保持了盈利的稳健增长，资本充足率持续提升。2017  年一季度实现归属于母公司所有者的净利润为199.77  亿元，较上年同期增8.87%；业绩增速与上市的大中型银行相比逐渐拉开了差距，走出了向上的趋势。
        零售业务表现突出。公司零售业务具有很强的特色和竞争优势。新增贷款投向零售业务2014-2016  年均超过50%，其中2015  年达到82.3%。零售贷款资本消耗低，在经济周期向下的环境中，公司经营业绩表现优于同业，零售业务这一压舱石功不可没。2016  年招行零售分部的税前利润占比为  52.97%，超过了  50%，而  2007  年该指标为  22.52%，业务结构调整显著，利润贡献远远高于同业。
        资产质量企稳迹象明显。从静态看，招行2017Q1  不良贷款率为1.76%，环比下降11BP。从动态看，公司资产质量早有企稳迹象，不良生成速度最快在2016  年连续下降。三个月以上逾期贷款率在2016  年下半年开始掉头向下，逾期贷款占比下降意味着逾期转为不良的压力也下降，资产质量压力在减轻。