市场分析与交易建议
        白糖：原糖再现暴跌国内特立独行
        昨日原糖继续阴跌，此前业内预估巩固供应即将过剩的预期，期价跌穿技术支撑位后跌势加速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力合约最高触及15.01美分每磅，最低跌到14.20美分每磅，最终收盘下跌4.30%，报收在14.23美分每磅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国际糖业组织（ISO）周四发布下一年度的首份初步预估报告，报告显示2017/18年度全球糖市将略微供应过剩，因巴西糖厂放弃部分乙醇，将更多甘蔗用以榨糖。ISO表示，2017/18年度全球糖市过剩预计大致在300万吨。；相对地，我们看到国内在端午节后原糖的下跌使得配额外的进口利润亦出现了倒挂，而多头则出现了抵抗，这将使得短期整体价格的重心将逐步下降。目前而言，整体内外格局与2015年初夏非常相像，对于投资者而言，投资者可以尝试买入6400-6500行权价的看跌期权，其他则可以逢高进行内外盘正套、持有1709-1801月差反套以及期权上逐步做多波动率（买入跨式或者宽跨式期权组合），对于现货商则可以在进行持有现货的基础上进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。
        棉花：美棉小幅收高，郑棉流言影响
        ICE棉花期货昨日小幅收高，因预期周度出口销售数据强劲。主力ICE7月期棉跌0.59美分/磅，报每磅77.57美分。据印度棉花协会（CAI）最新16/17年度（始于16年10月1日）印度供需平衡表，16/17年度印度棉花总产量预期578.9万吨，棉花总供给量697.9万吨。；国内方面，郑棉日盘受传言影响出现下跌，最终主力1709合约收盘报15290元/吨，跌150元/吨。储备棉轮出方面，本周第2日轮出30111吨，实际成交19768吨，成交率65.65%，成交均价涨341元/吨至15386元/吨，6月2日计划轮出量在3.03万吨。现货价格出现回落，CC  Index  3128B报16066元/吨，较前一交易日跌11元/吨。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数23210元/吨，40支精梳纱线价格指数27050元/吨。总之，近期美棉波动减小，郑棉也跟随小幅波动，大宗商品波动对郑棉的影响加大，同时昨日有储备棉轮出延期的传言使得价格出现打压。短期投资者则可以根据基差维持低买高平的波段操作，长期投资者则可以逐步逢低买入。
        豆菜粕：继续疲弱运行
        CBOT大豆周四收盘下跌，主力7月合约报913.4美分/蒲。气象预报显示美豆产区天气将改善，有利于大豆作物播种和生长。截至5月28日当周美豆播种完成67%，去年同期71%，五年均值68%。虽然在USDA6月供需报告中美豆单产和面积仍不会做调整，不过美国市场已经有声音预计6月30日大豆最终种植面积将会超过意向报告中数据。今日将公布周度出口销售报告，市场预估上周出口销售量20-55万吨区间。南美方面，雷亚尔汇率在3.25左右，贬值可能增加农民销售大豆积极性；阿根廷港口工人因薪资纠纷开展为期三天的罢工。后期走势，重点仍需关注天气影响下的美豆播种和生长，同时6月还有供需报告和面积报告两份重要报告，我们判断美豆在当前位置继续向下空间较为有限，不建议追空，但是缺乏实质利多情况下将继续保持弱势运行。国内方面，未来进口大豆巨量到港，而随着油粕下跌油厂压榨利润挤压，豆粕胀库增加，陆续有油厂洗船传言。由于大豆陆续到港，截至端午节前一周油厂开机率继续保持在55%左右高水平。下游成交低迷，节前一周日均成交量仅4.7万吨。油厂最新豆粕库存继续增加至108.63万吨，未执行合同则下降至376.85万吨。昨日豆粕成交7万吨，成交均价2620(-20)，提货量继续在7万吨以下为6.57万吨。国内现货疲软山东地区尤甚，负基差持续。豆粕供给压力凸显，加上美豆疲软，后市豆粕将继续弱势运行。
        油脂：油脂震荡跌势暂缓
        美豆昨日收盘小幅下跌，主要因中西部的湿冷天气改善明显。加上巴西农民销售大豆热情，可能制约未来美豆出口前景。美豆现货压力不小，短期美豆有进一步走低可能。马棕油昨日在连续下跌几日后终于出现反弹。基本面数据暂时也还较乐观，5月出口环比有较大提高，全月有16%的环比增幅，机构预计全月产量增幅约5%，低库存格局短期较难改变。但斋月之后，需求或将大减，原油影响下，反弹幅度或有限。国内棕油库存小幅下降至57万吨附近，印尼9月船期仍有不到50元/吨利润。昨日商品持稳，油脂基本维持震荡，此时并不建议抄底，前期空单可继续持有，整体看在美豆压力下油脂短期单边上有进一步走低可能，目前看豆油库存压力二季度持续存在，棕油近两月根据目前船期看进口将会很有限，后期库存继续下滑是可以预见的，目前现货上豆棕价差基本平水，而9月豆棕价差也有望进一步缩小。
        玉米及淀粉：期价震荡反弹
        国内玉米现货价格整体稳中调整，南北方港口现货价格继续有小幅回落，华北局部地区继续小幅上涨，淀粉现货价格整体稳定。玉米与淀粉期价震荡反弹，淀粉继续相对强于玉米。市场消息方面，2013年分贷分还玉米拍卖计划交易3473469万吨，实际成交3231671万吨，成交率93.04%，成交均价1377.45元/吨，明日除去分贷分还和定向销售之外，新增中储粮包干销售120万吨，当周累计计划交易量超过700万吨。天下粮仓重点跟踪的29家玉米深加工企业淀粉库存从上周的24.54万吨下降至23.96万吨，港口库存从上周的16万吨增加至17.1万吨，港口+厂家库存累计小幅增加1.28%。分析市场可以看出，随着增量抛储的进行，成交溢价逐步下滑，且出库逐步增加，北方港口库存逐步回升，后期现货价格下行压力加大，预计玉米期价仍有下行空间，对于淀粉而言，近期供需有逐步改善迹象，深加工企业厂家库存出现下降，再加上华北成本支撑和季节性需求改善预期，预计淀粉-玉米价差继续收窄空间有限。在这种情况下，我们建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑持有玉米9月合约空单和淀粉-玉米价差套利组合，建议重点关注淀粉行业库存和现货价格走势。
        鸡蛋：现货价格小幅上涨
        芝华数据显示国内鸡蛋现货价格小幅上涨，主产区均价较节前上涨0.06元，主销区均价上涨0.05元/斤，贸易监控显示，收货变难，走货较慢，贸易状况较前一日继续改善，库存偏低，且较前一日继续小幅下滑，贸易商看涨预期增强，其中东北和中南地区看涨预期较强。鸡蛋期价分化运行，近强远弱格局较为明显，以收盘价计，1月合约上涨147元，5月合约下跌19元，9月合约上涨211元，午后涨停，湖北浠水对9月贴水1547元，主产区均价对近月贴水1594元。分析市场可以看出，现货价格上涨使得市场可能预期现货价格已经见底，空头离场带动期价大幅飙升，后期重点关注现货价格上涨能否得以延续。从技术上看，鸡蛋5浪下跌走势可能已经结束，但从基本面看，参考往年鸡蛋现货价格走势，现货价格6-7月或仍有新低，且据往年现货月均价上涨幅度测算，9月期价在3500以上大概率存在高估。在这种情况下，我们建议投资者平仓离场，观望为宜。