一、概要
        进入5  月份，鸡蛋结束4  月末的反弹格局，再次转弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】五一过后消费更显低迷以及端午备货无望，令蛋价节节退守。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前，主力1709  合约徘徊于3500  元一线，多空双方近日均在增仓，于节前展开拉锯战。本周即将迎来端午小长假，工厂备货早已结束，蛋价反弹压力较大，节后消费或更趋寡淡，形势仍对多头不利。
        二、当前基本面分析
        （一）蛋品市场
        因前期价格过低令养殖户惜售盼涨，五一过后现货蛋价弱势反弹。但好景不长，中旬蛋价再次回落，截至5  月23  日，所监测的主要产销区鸡蛋均价为2.06  元/斤，与上月同期持平。端午节疲弱的备货情况对蛋价几无影响，加上禽流感消息不断，禽类产品销售均受到影响。
        6  月份，从消费上来看，并无明显的有利因素，步入初夏，各类蔬菜、水产日益增多，不利于提升鸡蛋的需求。而供给上，在养殖持续亏损4  个月之后，老鸡提前淘汰以及补栏意愿较差，或令后期存栏呈现缓步下移的态势，这又带给市场一些憧憬。按照近5  年的现货表现来看，端午节后，蛋价均将会出现一定幅度的回落，持续时间和回调幅度不一，以此来看，短期蛋价稳中趋弱的概率仍较大。
        （二）蛋鸡养殖
        今年以来，蛋鸡饲料成本大幅下移，虽然玉米、豆粕等主要饲料价格并不景气，但作为主要产品的鸡蛋，价格也一直低迷。加上禽流感影响淘汰鸡的消费，使得蛋鸡养殖大多处于亏损状态。截至5  月19  日当周，蛋鸡养殖利润为-34.62  元/羽，较前一周跌7.01  元/羽，较上月同期跌11.66  元/羽，较去年同期跌45.58  元/羽。自1  月下旬以来，蛋鸡养殖利润已连续16  周为负，持续亏损令养殖户春季补栏意愿较差，据芝华数据显示，2017  年1  月-4  月，育雏鸡补栏为23115  万只，较去年同期的32546  万只减少了28.9%。
        据芝华数据最新统计监测，4  月在产蛋鸡存栏为11.35  亿只，较3  月增1.06%，同比去年减少9.85%。在产蛋鸡存栏增加的原因是在产蛋鸡新增量大于淘汰量，据芝华推算，4  月份新增开产量为0.9648  亿只，环比增30.29%；淘汰量为0.8448  亿只，环比增7.54%。芝华预测，若5、6  月份正常或延迟淘汰的话，在产蛋鸡存栏在6  月份或有小幅攀升；而若提前淘汰，则存栏将出现下滑。
        从鸡龄结构来看，4  月份鸡龄结构较3  月总体变化不大，450  天以上的即将淘汰的鸡龄占比为8.6%，较3  月份增加0.81%。后备鸡鸡龄占比为17.96%，较3  月份增加0.28%，其中，60-89  天的小鸡占比较略增0.13%，90-119  天即将开产的青年鸡占比下降2.3%。意味着后期新增开产量将受限，而受过低蛋价的影响，5  月老鸡提前淘汰，则后期在产蛋鸡存栏较大概率上会出现下滑。
        三、后市展望
        若纯粹地从供需面来看，6  月份消费会延续当前的低迷，甚至更差；而在产蛋鸡存栏有较大概率会下移，但并不至于会供不足需。从天气角度来看，6  月尚未进入盛夏，产蛋率暂不会有较大影响，而此时正值南方梅雨季节，湿热的天气不利于鸡蛋存放，压货现象少，蛋价较难有大幅上涨的可能。
        从盘面上看，主力1709  合约多空双方于3500  元一线争执不下，而09  合约之前的07、08  合约均弱势不改，且08、09  合约价差超过600  元，从现货月均价格来看，此价差过大，若08  合约延续弱势，或在价差的制约下拖累09  合约继续下移。
        整体上看，当前09  合约已跌至上市以来的低谷，端午临近之际，下跌动能放缓。而节日过后，在消费与供给均缺乏炒作题材的情况下，或仍将难免一跌，空间上暂不做过分估计，以下跌修正价差后再寻反弹思路看待。