扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 期货研究

研究报告:华泰期货-玉米与淀粉周报:淀粉,玉米价差继续小幅扩大-170604

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-06-05 15:59:10
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 范红军
研报出处: 华泰期货 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,084 KB 分享者: Gen****Liu 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        玉米  :抛储成交逐步转为实际供应  
        1.  本周国内玉米现货价格涨跌互现,整体略偏弱,华北产区现货价格整体止跌企稳,局部地区出现上涨,南北方港口现货价格受抛储成交后出库到港增加而有持续小幅走弱;
        2.  玉米抛储本周新增中储粮包干销售,总量维持在  700  万吨左右,在这种情况下,拍卖成交有明显降温,一方面体现为成交率的下滑,另一方面成交溢价亦有明显下降,吉林、内蒙古和黑龙江溢价下降至30  元以内;
        3.  玉米期价反而震荡反弹,近月基差有所收窄,或主要基于市场对今年供需缺口的分歧,多方逻辑或在于其认为今年缺口超过3000  万吨,需要抛储  2014年来补充社会供应,即  9  月玉米期价需要参考14年临储拍卖底价,考虑到2014  年临储玉米品质优于13年,参考去年会有一定升水或溢价,目前市场消息称大致  50-100  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但在我们看来,今年供需缺口目前尚无法确定,因目前抛储成交尚未完全流入市场构成实际供应,此外,即便需要14  年玉米抛储来满足市场需求,但13  年临储玉米亦可以用来注册仓单。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据此可以合理预期,期价后续继续下行可能性依然较大。
        玉米淀粉:行业供需格局或转向  
        1.  本周淀粉行业库存出现分化走势,天下粮仓跟踪的29  家和  55  家玉米深加工企业淀粉库存均出现小幅下滑,但北方港口库存继续增加,29  家企业厂家+港口库存小幅增加。考虑到华北地区亏损继续,行业开机率继续小幅下滑,而淀粉季节性需求旺季即将来临,后期行业供需更可能趋于改善;
        2.  淀粉期价表现相对强于玉米,淀粉-玉米价差继续扩大,对应盘面生产利润亦有所回升,1  月和  5  月亏损幅度下降,9  月盈利小幅扩大,后期重点关注华北开机率和行业库存变化;
        本周关注重点:
        综上所述,我们建议投资者可以考虑继续持有9  月玉米空单和淀粉-玉米价差套利组合,建议重点关注淀粉行业库存和现货价格走势。
        风险点:
        淀粉季节性需求不及预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com