一、行情回顾
5 月LLDPE 期货震荡上涨,结束连续3 个月的下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二季度是PE 的检修季,5 月PE 装置检修仍较多,特别是线性装置产能损失较大,总体供给压力不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但下游需求处于淡季,下游接货情况一般。中旬LLDPE展开一轮快速反弹,反弹幅度在800 元/吨以上,伴随着期货价格的反弹,石化企业也积极提价,现货价格随之走高,石化库存下降明显,库存转移至贸易商手中,贸易商库存及港口库存下降有限。由于供需并未真正转好,LLDPE 反弹至9500 一线遇阻,下旬LLDPE 期货震荡震荡下跌。5 月LLDPE 主力合约L1709 收9000元/吨,上涨120 元/吨,涨幅1.35%。
二、原油市场
5 月国际原油期货先跌后涨再跌,月线收十字星。月初延续前期疲弱走势,震荡下跌,月中市场对OPEC会议减产力度加大有预期,原油大幅反弹,月末OPEC 会议结果相对保守,未有超预期协议达成,国际原油回落。本次会议上OPEC 与非OPEC 产油国最终同意把原油减产协议延长9 个月时间,亦即从2017 年7 月至2018 年3 月。本次减产力度并未加大。
三、现货市场情况
5 月LLDPE 现货价震荡强,5 月底LLDPE 华北现货价为9100-9350 元/吨,月涨250-370 元/吨;LLDPE华东现货价为9200-9500 元/吨,月涨250-350 元/吨;LLDPE 华南现货价为9300-9500 元/吨,月涨200-250元/吨。LDPE 震荡下跌,5 月底LDPE 华东现货价为9700-10500 元/吨,月跌0-550 元/吨。HDPE 跌幅不一,HDPE 注塑华东现货价为9350-9750 元/吨,月跌550-800 元/吨。
四、总结与操作建议
5 月底OPEC 会议结果落地,将原油减产协议延长9 个月时间,未有超预期协议达成,同时利比亚和美国原油产量增加,令油价承压。5 月中旬LLDPE 期货大幅上涨,石化库存降至70 万吨左右,但需求端并未转好,月底库存重回85 万吨以上,港口库存小幅下降,消化缓慢。二季度是PE 的检修季,5 月装置检修规模较大,6 月仍有多套装置进行检修,主要有兰州石化、扬子石化、齐鲁石化、抚顺石化、上海金菲和中煤榆林等,合计产能为218 万吨。需求端来看,目前是传统需求淡季,5 月底农膜企业开机率17%,6 月下游需求依旧维持低位,难有明显提升。综合来看,6 月PE 检修较多,下游处于需求淡季,供需两弱,LLDPE延续区间震荡为主。操作上逢高抛空为宜,主力合约L1709 合约支撑位8500,压力位9400。6 月底检修装置陆续开车,且新装置产品流入市场,届时供需面进一步承压。