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研究报告:东吴基金-周报总第611期-170612

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-06-13 11:41:49
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东吴基金 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 659 KB 分享者: 闫****杰 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        流动性预期好转,仍待观察
        邵  笛
        6  月初以来,银行存款存单利率即处于高位,并缓慢上行,与3  月市场走势不同。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于央行提前释放将进行mlf  操作并付诸实施以缓解市场对资金面过于担忧的预期,银监会对银行的自查期限要求也得以延后,目前市场资金相对平稳,短期品种较为宽松。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在3  月期股份制银行同业存单到达5%的心理位置后,市场配置需求在上周五大幅释放,存单发行量显著增加,甚至促使银行在本周一下调了2bp。
        6  月份的债市积极因素偏多,如市场对经济基本面预期悲观,PPI  持续回落而CPI  也处于低位,美元加息已有较为充分的市场预期,降杠杆政策实施保持谨慎等等,市场甚至在本周四美联储议息会议前三天就开始抢跑,推动今天10  年期利率债收益率下行4bp  左右。但据此认为6  月份资金面无虞似乎仍有不妥。首先,央行采取中性货币政策,如市场资金缺口较大,央行能否足量的精准投放无法保证;其次,从3  月份看,季末20  号左右的到期资金和同业存单量较大,而目前还未到月中,再次,MPA  考核对非银机构的影响可能在下旬才会完全反映出来。资金操作采用债券投资的节奏并非完全一致,宜根据自身特点和影响因素采用不同的方式,现在就采用过于乐观的资金配置仍有一定风险。
        

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