投资要点:
        推荐组合：核心推荐五粮液、水井坊、白云山、中炬高新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重点推荐贵州茅台、泸州老窖、贝因美、古井贡酒、青岛啤酒。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）关注伊利股份、山西汾酒、千禾味业、广弘控股、西王食品。
        上周行情回顾：上周沪深300上涨2.57%，食品饮料行业上涨5.32%。子板块中，软饮料涨幅最大，为10.17%。
        周观点（第23周）:  1.  白酒：1）供给收缩带来格局改善：三公消费压制，茅五份额80%+（10年70%），高端次高端竞争格局史上最优。2）高端酒17年预热，18-19年达到高潮：茅台短期控价但长期供需矛盾未改；预计18年基酒紧张，出厂价有望提高到近千元。3）业绩回升、估值合理：预计17年茅台、五粮液、老窖、水井坊净利同比+25%/25%/32%/37%，对应PE  31x/24x/28x/39x，PEG仍然合理。市场投资风格转变，龙头白马估值溢价亦将长期存在。4）投资建议：坚定持有优质白酒，找机会加仓。一线龙头重点关注：（1）贵州茅台：长期价值投资首选，若出厂价年底提升至近千元则估值还有提升空间。(2）五粮液：性价比最高，混改释放动力最足。（3）泸州老窖：距离12年收入、利润差距最大，弹性最大+管理层改善明显。其他重点关注：（1）水井坊：300元终端价产品性价高，快速抢占竞品份额，预计未来三年收入、利润复合增长30%+。2）山西汾酒：国改动力足，省内经济复苏+省外全面进攻。5）风险：行业消费税率可能明显提升。2.  奶粉：注册制将是行业历史性拐点。  主要因为：1）最高级别：国家总理层面，报审WTO后的国家层面博弈，18年1月1号执行。2）最大幅度：配方从2000个缩减到不足600个，预计腾出20%市场空间，且预计首批配方没有外资品牌。3）行业库存不足1月，是历史底部。建议个股关注：1）贝因美：（1）首批注册制可能获批配方最多。（2）恒天然入股价明显高于现价，管理层信心足。（3）16年亏损7.8亿含较多递延所得税，17年轻装上阵且1Q17业绩扭亏，预计2-4Q业绩环比加速。2）伊利股份：16年奶粉收入同比-15.4%，预计17年同比+10%。奶粉毛利率56.2%明显高于行业平均50%，奶粉业务复苏预计带来毛利两位数以上增长。
        重要行业新闻：再开罚单，茅台处理云南42家经销商，不允许特殊经销商存在（糖酒快讯）；汾酒放大招，销售公司集体解聘副处级干部，开启人事市场化改革（微酒）。
        重大行业数据变化：原奶价格3.43元/公斤，周环比-0.29%；生猪价格周环比+3.12%；生猪存栏量月环比+0.28%。
        风险提示：经济下滑对白酒需求影响超预期