事件：
        6  月12  日，中国汽车工业协会正式发布2017  年5  月新能源汽车产销数据，5  月份新能源汽车产销辆分别为52447  辆和45300  辆，同比分别增长38.2%和31.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-5  月，我国新能源汽车累计产销量分别为147197  辆和135702  辆，同比累计分别增长11.7%和7.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        产销量逐步走强，行业迎来重大拐点。2017  年以来，我国新能源汽车产业受到国家补贴大幅退坡和《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（原有）目录重申影响，1-2  月短暂低迷，随后逐月走强，至5月份累计同比已经正增长。我国新能源汽车的高速发展主要得益于乘用车的强势，该趋势依然会延续。5  月份，新能源商用车销售6474辆，数据有所改善，但同比仍然下降30%，这主要是因为运营车辆需要运行3  万公里才能拿到国家补贴，对企业资金方面有很大压力，尤其是中小企业的压力更大。产业链各环节也在积极商讨应对方案，我们认为新能源商用车的基本面将在下半年有很大改观，产销量也会持续走强。另外，《新能源汽车推广应用推荐目录》每月发布基本常态化，会有越来越多的车型进入补贴目录，这对新能源汽车的推广仍然具有重大的支撑左右。截止到现在，已发布5  批，共有1782  款车型，其中，新能源乘用车202  款，新能源客车1112  款，新能源专用车466款。同时，免购置税目录也会继续推出，地方补贴逐步落地，形成良好政策组合效果。我们认为，新能源汽车行业回暖明显，看好下半年行业反转，新能源汽车全年产销量有望达到70  万辆以上。
        经济L  型，新能能源汽车增长最确定。汽车是十万亿级别的行业，众多国家争相发展，更是日本、德国的支柱性产业。以日本为例，2016年财富杂志发布的世界500  强，除去金融和能源类的公司，日本工业企业一半的利润来自汽车行业，汽车是日本工业的唯一顶梁柱。我国是汽车大国，2016  年乘用车产销量达到2500  万辆，占全球的28%，但我国汽车产业起步晚、底子薄、拿市场换技术的路线并未成功，自主品牌车型的市场份额有所提升，但比例仍然较低，尤其是在核心零部件领域，更是被发达国家牢牢控制。新能源汽车产业链与传统汽车完全不同，这将打破现有汽车体系平衡，缩小中外技术水平差距，不敢说弯道超车，但为中国汽车产业再生奠定基础。纵观大环境，我国经济进入中速增长，长期呈现L  型走势，而新能源汽车产业刚刚起步，未来几年将保持30%的符合增长率，是增长最确定的行业。
        特斯拉效应持续发酵。全球汽车电动化、节能化和智能化的趋势不可逆转，特斯拉是纯电动和智能汽车的引领者，特斯拉Model3  或于7月份正式交付客户，有望再次提振行业景气度，其一季度交付量2.5万辆，超市场预期，使得特斯拉的总市值先后超过福特、通用，成为美股第一大汽车企业，这说明美国资本市场对新能源汽车的估值重构。
        产业链各环节机会大于风险。新能源汽车的高速增长，给整个产业链都带来了巨大投资机会。虽然，供应链等诸多环节的产能都快速扩展，短时间内供给增长大于需求的增长，国家补贴下降速度也可能超过预期，但新能源汽车的市场会足够大，尤其是在高资金投入、高技术含量的环节，会持续供应紧张。动力电池是纯电动汽车最核心的部件，国际上以特斯拉为代表、国内北汽新能源汽车为代表的乘用车企业，纷纷采用高镍三元材料做为动力电池，尤其是特斯拉的NCA  动力电池，开行业先河，这款材料在国内市场几乎是空白，在很长的时间内以NCA  和NCM811  为代表的高镍三元材料都将保持极高的景气度。另外，湿法隔膜和锂电铜箔等技术门槛高，供应紧张；上游钴、锂等产品由于产能及资源瓶颈，价格还在逆势上涨或保持高位。
        综上所述，我们认为新能源汽车行业拐点已现，机会大于风险，看好新能源汽车及产业链的投资机会，尤其是在上游材料环节。推荐：创新股份、亿纬锂能、国轩高科、当升科技、诺德股份、东方精工、蓝海华腾和正海磁材。
        风险提示：国家政策不及预期，新能源汽车出现重大安全事故，充电网建设滞后，其他风险。