事项：
        6  月15  日美联储公布6  月FOMC  会议决议，加息25  基点至1.00-1.25%，维持点阵图预测的加息节奏不变，公布“缩表”部分细节。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场整体对本次FOMC  会议做出鹰派解读，美元指数和美债收益率自日内低位反弹，离岸人民币小幅波动，黄金价格自日内高位下跌近20  美元至1260  一线，美股震荡，原油价格自会议声明公布后小幅波动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        要点：
        1．加息25  基点已被市场充分定价，总体比市场预期的鹰派。点阵图蕴含的加息次数，以及有关缩表的相关细节，较市场此前预期更为鹰派，美元指数和美国国债收益率自低位反弹，黄金下跌，美股震荡。
        2.点阵图蕴含的2017  和2018  年的加息次数不变。此前，由于美国薪资增幅相对低迷，美国的通胀数据在近期有所回落，市场的通胀预期也有所下降，市场预期美联储将下调加息次数，联邦基金利率期货蕴含的今年再加一次息的概率下滑，但最终结果显示点阵图蕴含的2017年和2018  年的加息次数不变，较市场预期偏鹰派。
        3.公布缩表部分细节，市场开始为缩表定价。缩表过程中，美国国债一开始的收缩规模为60  亿美元，每3  个月提高60  亿美元，持续超过12  个月直至每月开始缩减300  亿美元的最大值；美国政府债和MBS  一开始的收缩规模为40  亿美元，每3  个月提高40  亿美元，持续超过12个月直至每月开始缩减200  亿美元的最大值；在达到最大值后，将维持以最大值的规模进行缩减，以保证缩表在渐进和可预测的形式下进行。以此计算，缩表开始后的第一年将收缩3000  亿美元，第二年开始将每年收缩6000  亿美元。以堪萨斯联储的计算模型推算，这将在第一年推升美国国债长短端利差上升7  个基点，在前两年内相当于加息33个基点。
        4.增长预测小幅上修，失业率和通胀预期下修。美联储上调2017  年实际GDP  增速预测至2.2%，下调未来三年失业率预测为4.3%、4.2%、4.2%，下调2017  年PCE  和核心PCE  通胀预期分别为1.6%和1.7%。
        5.  美债收益率或将逐步上行，中国央行上调公开市场操作利率或在7月。美联储开启缩表的时间有可能提前，市场将开始逐渐为缩表定价。其次，美国劳动力市场仍在进一步改善，将推升通胀预期。中国6月市场流动性过紧，上调公开市场操作利率或延至7  月。
        风险提示：美联储加息速度大幅超出市场预期。