销量同比增速仍有压力  环比增速呈现回暖
        根据中汽协统计数据：2017年5月乘用车销售175.1万辆，同比增长-2.3%，环比增长1.7%，累计1-5月销量同比增速2.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        根据乘联会统计数据：2017年5月国内狭义乘用车销售174.1万辆，同比增长2.1%，环比增长4.8%，累计1-5月销量同比增速0.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        整体成交价下降  终端优惠增加
        5月乘用车终端均价环比明显提升，主要受MPV价格提升的带动。5月乘用车整体终端优惠持续增加，其中A级、MPV和SUV优惠幅度较大；我们认为后续随着车企销量目标的压力及市场竞争日趋激烈，整体优惠可能持续增加。
        库存预警指数逐步回落
        年初以来，库存预警指数一直位于荣枯线以上，经销商库存压力较大，但随着月度销量逐步回暖对库存的消化，库存预警指数逐步回落。
        投资机会分析：优选龙头  把握结构性机会
        行业同比增速放缓仍是影响板块整体表现的主要因素，短期行业同比增速仍有压力，5月环比呈现恢复态势。中汽协、乘联会的数据显示，乘用车销量同比增速仍较低，但环比增速呈现恢复态势。我们认为，叠加去年同期的高基数，短期同比增速仍有较大压力，但随着明年购置税优惠政策的退出及历史全年汽车销量走势来看，下半年销量预计持续恢复向好。
        行业低增速叠加消费升级背景下，优选强势自主品牌及优质零部件企业。当前行业低增速及消费升级的背景下，车企产品及销量加速分化，汽车行业的投资机会以结构性机会为主，强势自主品牌将在竞争激烈的市场环境下得到发展，符合消费升级、节能减排和绑定强势自主品牌的零部件企业有望走出独立行情。
        推荐整车蓝筹：上汽集团（高分红+合资产品周期+自主品牌表现佳+预期新能源爆款车型）、长城（WEY品牌超预期可能）；零部件企业关注三方面：1）具备国际化成长能力的企业，如均胜电子、拓普集团、中鼎股份；2）竞争格局较好的细分龙头，如福耀玻璃、华域汽车、广汇汽车；3）自下而上符合产业方向和结构性机会的企业，如云内动力和西泵股份。
        风险提示
        行业销量低于预期、宏观经济下滑。