报告关键要素：  
        受益于国际油价回升以及行业供给侧改革的推进，化工行业整体出现复苏，部分产品景气度大幅提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在整体需求未有明显起色的背景下，随着各子行业去产能的推进，未来化工行业的投资机会主要为结构性机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2017年下半年的投资策略建议关注制冷剂、丙烷脱氢板块以及农药行业。
        投资要点：
        一季度我国宏观经济实现开门红，化工行业受益于国际油价回升，行业景气度继续复苏，盈利能力持续改善。但在下游整体需求没有明显起色的情况下，随着各子行业去产能的推进，未来化工行业的投资机会主要为结构性机会。
        化工行业的投资机会主要为结构性机会，维持行业“同步大市”的投资评级。投资策略上建议关注供需好转，景气度有望上行的制冷剂、受益油价复苏的丙烷脱氢板块以及海外需求增长带来景气复苏的农药行业。
        制冷剂行业在长期低迷之后，行业去产能开始展开。环保监管加强则导致制冷剂行业开工受限，供需态势紧张，推动了行业景气大幅提升。未来环保监管将长期约束制冷剂行业开工水平，保障制冷剂行业景气保持在较高水平。
        在中东、北美裂解原料轻质化的带动下，传统的石脑油裂解装置开工下降，丙烷价格大幅下跌，为丙烷脱氢工艺路线带来发展机遇。未来国际原油价格有望保持区间运行态势，对煤制烯烃盈利带来压制，丙烯行业供需有望保持良好格局，保障PDH项目盈利水平。
        近年来全球农药市场景气持续低迷，海外巨头业绩下滑，库存处于低位。随着海外农药巨头进入补库存周期，有望带动我国农药出口，推动我国农药行业景气复苏。目前全球粮食价格仍在底部运行，未来有望企稳回升，有望推动农药市场需求的增长。
        推荐巨化股份(600160)、卫星石化（002648）、东华能源（002221）、扬农化工(600486)。
        风险提示：宏观经济大幅下滑，产能退出进度低于预期，国家扶持政策力度低于预期。