投资摘要:
主要化工产品涨跌情况:
涨幅居前:苯胺(华东,+9.26%),丙酮(华东,+9.01%),丁苯橡胶(华东,+6.02%),乙二醇(华东,+4.14%),粘胶短纤(华东,+3.42%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
跌幅居前:丁二烯(茂名石化,-6.33%),DMF(华东,-5.29%),甲乙酮(齐翔腾达,-3.70%),MDI(华东,-3.16%),原油(WTI,-2.99%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
近期东兴化工主要观点:
原材料降价,化工企业成本下行。上周WTI 和布伦特原油期货价格跌幅约3%,连续4 周下跌。美国石油钻井机活跃数创新高,导致油价下行。同时,丁二烯、黄磷、聚乙烯等原材料价格也持续下跌,有利于化工企业降低生产成本,看好在产业链中具有较强溢价能力的公司。重点关注万华化学、桐昆股份、浙江龙盛等。
丙烯酸大幅上涨,关注卫星石化。5 月中旬巴斯夫在美国的丙烯酸装置意外停产检修,导致全球丙烯酸及酯的供需平衡被打破,国内丙烯酸、丙烯酸丁酯过去一个月中涨幅分布达到18%和21%。由于国内部分装置处于停产状态,无法快速增加供应,预计丙烯酸等产品仍将上涨。重点关注具备完整丙烯酸产业链、且业绩弹性较大的卫星石化。
看好龙头企业跨越周期。国内化工行业大的发展趋势是环保越来越严,进入门槛越来越高。中小企业与行业龙头之间的差距正在不断扩大。因此我们看好已经在行业内确立规模、成本、技术优势的龙头企业。看好农药、氟化工、钛白粉等行业集中度不断上升。重点关注扬农化工、沙隆达A、巨化股份、龙蟒佰利等。
上周市场回顾:
上周申万化工指数上涨1.64%,同期上证指数下跌1.12%。细分板块中涨幅居前的为其他化学原料(涨8.56%)、磷化工及磷酸盐(涨7.36%)、合成革(涨4.27%)。
东兴化工组合上周上涨0.74%,相比行业指数低0.9 个百分点。
本周推荐股票组合:
巨化股份(15%)、华锦股份(15%)、安诺其(15%)、广信材料(15%)、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利(10%)、扬农化工(10%)。
风险提示:
化工产品价格下滑;估值中枢下移的系统风险;政策推行力度不及预期。