◆1-5 月全国房地产投资同比增8.8%如期回落,短期观点获得印证
2017 年6 月14 日,国家统计局公布数据显示,2017 年1-5 月全国房地产开发投资37595 亿元,同比名义增长8.8%,增速比1-4 月份回落0.5 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中住宅投资25423 亿元,增长10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们在5 月15 日的公开报告《4 月地产投资9.3%或为价格因素》中明确提出后续房地产投资增速回落不可避免,短期观点获得数据验证。
◆关注上海本地国资地产股,根据政策主线寻找龙头和货值之外的逻辑
在目前地产行业集中度大幅提升,房企向头部聚集,1-5 月房地产投资和销售增速均出现明显回落的前提下,我们尝试转换思路,在“招保万金华夏蛇口新城”等抱团龙头以及按货值大小排序筛选标的逻辑之外,根据政策主线寻找新的投资机遇。
◆政策主线一:上海国资国企改革进入全面深化阶段,6.6 国资委主任肖亚庆指出国企改革已进入“施工高峰期,落实攻坚期”
上海国资国企改革20 条纲领性意见提出划分竞争性企业和非竞争性企业,逐步实现差异化管理。此举对提升效率及激发员工积极性意义重大。
上海临港2015 年由自仪股份重组,2016 年装入浦江园区,目前下属5 个产业园;光明地产2014 年由农房集团和海博股份重组形成地产+物流双主业公司(2015/16/17 三年35 亿利润承诺,公司有信心完成);陆家嘴2016 年收购了陆金发形成地产金融闭环,外拓苏州项目超百万平;中华企业目前正在与中星地产进行重大资产重组,5.23 更新重组方案,引入华润和平安战投。
◆政策主线二:上海存量工业用地盘活,产业升级带动工业用地向科研用地转化
光明地产的母公司光明集团在上海有近万亩工业用地,近期中环线内军工路冷库正在洽谈存量工业用品盘活事宜,后续有望建成建面超10 万平方米的精品项目;金桥集团获工农建中四大行230 亿授信,金桥园区二次开发料将提速;浦东金桥与宝山区政府战略合作,打造7.3 平方公里的北郊未来产业园,一期三地块24 万平方米项目已开工,50%可售比例为后续打开利润想象空间;上海临港受益于“区区合作,品牌联动”策略,有望后续通过将小而散的低产出工业园纳入统一管理平台,形成合力、提升效率;上海松江区成为集体土地二级市场的6 个试点地区之一,开创农村集体经济和上市公司合作新模式。
◆投资建议
建议关注有政策主线支持的上海国资国企重组标的(如光明地产和中华企业)以及上海存量工业盘活的产业园区地产标的(如上海临港和浦东金桥)