行业观点  
        LCD产业链正在向国内转移，面板产能高速扩张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】过去十年，我国面板显示产业实现了跨越式发展，截止2017年国内面板产能超过韩国位列全球第一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据IHS预计，未来五年，全球平板显示市场中大尺寸超高清面板年复合增长率将超过25%。    
        下游需求和国内政策双重驱动，LCD上游材料国产化进程加速。  
        国内混晶材料行业将率先受益。2016年国内TFT液晶材料需求总量接近250吨，国内市占率仅有35%，随着混晶技术的进步，进口替代空间广阔，增量市场大有可为。  
        全球偏光片市场超过百亿美元，核心原材料TAC、PVA进口替代空间广阔。PVA、TAC  是偏光片核心原材料，占偏光片成本70%以上。预计至2018  年，全球及我国PVA  膜的需求量将分别达到5.16  亿和1.45  亿平方米，TAC  膜的需求量将分别达到10  亿和2.3  亿平方米。  
        新代线加速布局，湿电子化学品需求极速扩张。湿电子化学品存在较高的行业壁垒，长期被欧美、日本垄断。2016年国内湿电子化学品需求总量达58.10万吨，国内主要厂商市占率不到30%，增长空间巨大。  
        全球OLED产业高速扩张，产业进入壁垒高，国内企业主要提供OLED有机材料的中间体和单体粗品。OLED中间体企业已经率先切入全球产业链，将显著受益于OLED面板市场的爆发，进口替代空间很大。目前我国OLED有机材料约占OLED市场规模的13%左右，预计2020年OLED有机材料中间体的市场规模有望增长至140亿元。  
        量子点技术引入LCD  TV，是未来在大屏幕领域的强力竞争者。根据DSCC预测，2016年至2021年量子点电视出货量将从400万台增长至9520万台，年复合增长率高达89%。    
        投资建议  
        全球TFT-LCD面板产能加速向大陆转移，带动液晶显示材料国产化进程的加快；相比较其他电子化学品，我们认为TFT-LCD用材料的放量在短期更为确定，随着混晶技术的突破，我们看好国内龙头市场份额的不断提升，建议重点关注收购江苏合成的飞凯材料；湿电子化学品会是另一个放量比较确定的领域，关注江化微、晶瑞股份；偏光片材料的进口替代也将掀起大幕，重点关注新纶科技。OLED未来在手机和智能装备领域渗透率增长较快，但鉴于多数材料专利封锁以及技术大幅落后，国内企业目前只是在发光材料中间体领域取得了突破，建议重点关注万润股份、濮阳惠成、强力新材和瑞联新材。在未来大屏领域的竞争中，QD-LCD将随着成本下降逐步提高市场份额，国内厂商积极研发量子点发光材料，未来有望在量子点显示技术领域占领高地，建议重点关注激智科技、纳晶科技。    
        风险提示  
        LCD放量不及预期，材料价格大幅下滑，OLED、QD-LCD