1、预计上半年口蹄疫市场苗收入同比增速近40%
        根据我们十省草根调研，预计上半年金宇口蹄疫市场苗销量同比增速近40%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，两广、两湖以及四川、山东、河南养猪大省，销量增速均达到30%以上，有的甚至达到50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）销量高速增长的主要原因是销售渠道的改变。销售渠道的改变主要体现在两个方面，第一，公司以湖南、广西、山东三省为自营试点省份，取消原经销商中间环节，统一由公司配置人员经营管理。第二，鼓励省级代理商向下渗透渠道，扩大销售队伍并构建网络渠道，给予各省会议费和技术服务等支持，客户粘性正在大幅度提高。此外，8  月-次年3  月是口蹄疫疫情爆发高峰期，我们预计，公司猪AO  二价口蹄疫市场苗生产批文下半年有望拿到，并伴随疫情高发和产品规范化有望成为爆款产品。从竞争格局来看，拥有猪AO  二价口蹄疫市场苗的生产企业只有金宇和中农威特，一方面未来市场空间将翻倍（之前我们的报告中多次论证），另一方面竞争格局大概率成寡头垄断，而相对于国企背景的中农威特，金宇在营销策略和管理流程上预计更为灵活。我们认为，17年生物股份实现30%以上的收入和利润增长的确定性非常强。
        2、预计17  年口蹄疫政采苗收入同比不会降低
        根据我们十省草根调研，预计上半年金宇口蹄疫政采苗销量不会降低。在行业大趋势是市场苗替代政采苗的大趋势下，公司政采苗今年年初订单并没有降低的主要原因是，随着先打后补政策的推进，部分省份将招采主体下放至地方政府，公司抓住了招标主体变化带来的机会，从年初统计的招采量来看，预计17  年招采苗收入同比去年不会降低，还可能有小幅上涨。
        3、预计17  年猪圆环苗销售收入至少1.3  亿元
        根据我们十省草根调研，预计17  年金宇优邦圆环苗有望达1.3  亿元。从我们市场采样盲检结果看，金宇圆环苗的cap  蛋白含量在市场同类产品中表现出众（从检测指标上看与勃林格相当）；从养殖企业使用情况看，生猪的应激反应较小，客户反应较好；从产品销售跟踪来看，公司圆环苗已正式纳入牧原股份的核心供应商名册，根据我们草根调研，核心供应商仅有2家，我们预计公司圆环疫苗今年有望获得牧原至少50%的占有率（另外一家目前产能受限），对应不低于5000  万收入。我们认为，牧原的示范效应有望带动圆环苗产品实现2-3  倍的收入规模，预计17  年圆环疫苗收入可达1.3  亿。
        投资建议：我们预计，上半年营收8.1  亿元，同比增速则为31%；净利润预计达3.85  亿元，同比增速为36%。17-19  年净利润分别为8.2/10.5/13.3亿元（股权激励费用摊薄后），EPS  分别为1.3/1.6/2.1  元，而股权激励费用摊薄前公司承诺实际业绩未来3  年年均增长近30%！彰显公司未来成长信心，故给予18  年业绩26  倍估值，6  个月目标价43  元。给予“买入”评级。
        风险提示：产品销量不达预期