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研究报告:国信证券-高收益债周报:国内货币政策转松预期带动高收益债收益率下行,利差收窄-170622

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-06-22 13:51:18
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 董德志,李智能
研报出处: 国信证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 307 KB 分享者: fwj****03 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周市场行情回顾
        1.美国高收益债市场行情
        上周美国高收益债收益率先下后上,整体较上上周略下行,从上上周末的5.57%下行至上周末的5.56%,下行幅度为1BP。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        利差方面,截至上周末,美国高收益债利差为376BP,较上上周末的373BP继续上行3BP。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体来看,投资者对关于美国经济增长的负面消息仍较敏感,避险情绪继续升温。
        2.中国高收益债市场行情
        上周国内高收益债收益率持续下行,从上上周末的12.43%下行至上周末的12.33%,下行幅度为10BP。
        利差方面,截至上周五,国内高收益债利差为878BP,较上上周五的884BP下行7BP。
        整体来看,上周国内货币政策转松预期的利好影响超越对国内经济下行压力加大的担忧,国内高收益债收益率持续下行并带动利差收窄。
        行业利差跟踪
        1、在AAA  级行业利差为正的这些行业中,上周行业利差均有所收窄。上周末行业利差收窄幅度由大至小排序分别是批发业、房屋建筑业、房地产业、黑色金属冶炼、化工、非金属矿物制品业、土木工程建筑业、有色金属矿采选、煤炭开采、航空运输业、有色金属冶炼、水的生产和供应。
        2、AA+级行业利差为正的行业中,上周行业利差有所收窄是煤炭开采、有色金属冶炼、房屋建筑业、化工、造纸、公共设施管理业、房地产业;行业利差走阔的是非金属矿物制品业、、黑色金属冶炼、纺织服装和服饰业、电器机械及器材制造业、航空运输业;行业利差变化不大的是农副食品加工。
        3、在AA  级行业利差为正的这些行业中,上周行业利差大都明显走阔。上周行业利差走阔幅度由大到小排序分别是化纤、煤炭开采、水上运输业、化工、汽车制造、零售、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼、炼油炼焦、租赁、有色金属冶炼、电子设备制造业、住宿、批发业、房地产业。
        上周主体评级调整情况汇总
        非金融企业中,上周有13  家发行人主体评级上调,无发行人主体评级下调。主体评级上调发行人中有3  家为城投,剩余10  家中,2  家为房地产行业,2  家为农副食品加工业,此外,炼油炼焦、土木工程建筑业、非金属矿物制品业、造纸及纸制品业、农林牧渔服务业、综合行业各1  家。
        

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