維持全年業績良好預期：  我們預計2016  年公司全年銷售收入約220  億港元，同比增長21%，略超預期；其中物業結轉收入約185  億港元，同比增22%，其中，深圳專案下半年結轉貢獻收入約115  億港元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由於2016  年深圳項目結轉比例較高，預計公司全年毛利率約35%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我們預計公司調整前淨利潤約40  億港元（包含5.26  億港元廉價利得），預計公司按調整前淨利潤35%分紅，全年每股股息0.19港元，股息率6%，安全邊際較高。我們預測公司全年不含重估，撥備以及廉價利得的核心利潤約為30  億港元，基本符合預期。
        2017  銷售預期平穩，調控週期後增長潛力大：公司在深圳貨源充足，2017  年可推出深業中城專案的部分住宅，塘朗城的寫字樓及公寓，深業東嶺二期，深業上城的loft  產品；我們預料調控限價政策可能延續至2017  年，為保障專案利潤能充分釋放，2017  年公司或將放緩部分專案的推貨。雖然調控因素將對公司2017  合約銷售造成波動，但公司回款壓力小（淨負債率低），且公司專案地段優越無去化風險；故推遲供貨不會對公司運營及內在價值產生實質性負面影響。我們對調控週期後的公司銷售增長持樂觀態度，預計2018  年公司貨源將更加充足，屆時可推出前海項目，泰富廣場，車公廟一期，深業中城寫字樓，公寓，以及部分住宅產品。
        積極補充深圳土地儲備：  公司近日收購前海項目50%權益，樓面地價42,344元/平方米。前海專案總建築面積52,900平方米，預計2018開始銷售，受限價政策影響的幾率較小。  按至少10萬元人民幣/平方米的單價估算，項目貨值約55億元人民幣，我們按15%的淨利潤估算，加上公司將收取合約銷售2.5%的諮詢費，預計項目最終歸屬公司淨利潤約5.5億元人民幣。此外，預計未來1-2年能順利推進的項目獲取包括坪山住宅項目（總建面20-30萬平方米）。
        目標價  4.3  港元，維持買入評級：我們認為公司回款壓力小，調控對合約銷售帶來的波動對公司運營和內在價值無實質性影響。我們給予公司目標價4.3  港元，相當於每股淨資產折讓55%，維持買入評級