电力设备行业的下一轮跨越在用电端：截至6  月21  日，电力设备（中信）指数下跌7.69%，跑输沪深300  近16  个百分点，其中一次设备、工控、先伏板块跌幅较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前，电力设备行业整体市盈率为48  倍，约是沪深300  的3.6  倍，处于2013  年以来均值偏下水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在用电增速趋缓、电能供给过剩的当下，无论是电源抑或电网的投资，短期内都将受抑，展望下半年，我们认为新能源汽车的发力将带来新的业绩增长极，风电、单晶、配网等产业生态的向好将加速行业龙头的崛起。
        新能源汽车：新动能迸发。随着客车产品更新进入尾声，物流车“3  万公里”关系的理顺，6  月新能源车产销有望破6  万，17  年70  万辆的预期将大概率实现。下半年产销放量，将显著增厚龙头车企供应链业绩，逐步扭转市场悲观预期。随着龙头主机厂与动力电池优质供应商合作的日渐深入，动力电池产业链将迎来“赢者通吃”，具备突出技术实力的企业将凭借技术领先获得“领先者溢价”；下半年特斯拉Model  3  的量产，标志着新技术硅碳负极正式步入产业化阶段，预计2020  年全球硅碳负极市场规模接近60亿元。建议重点关注龙头车企供应链和领先材料生产者两大领域。
        电力设备：配网自动化、柔直、储能等新关领域有望发力。配网自动化方面，DTU  等终端设备首次纳入配网设备协议库存招标，2017  年第一批次的配网自动化招标量高于2016  全年的招标量，全年有望翻倍以上增长；柔性直流发展迅猛，2012  年以来每年都有新的电压等级更高、容量更大的柔直工程投运，未来有望迎来大规模推广。受益于政策推动、需求增长及成本下降，电化学储能将加快发展，有望成为下一个风口。
        电力设备：关注细分市场的新变化、新格局。先伏方面，分布式先伏今年有望爆发式增长，领跑者项目也将明显扩容，带动单晶市占率节节攀升；风电弃风率明显改善，后续有望进入持续改善通道，风电装机向低风速区域转移将使得风机等设备集中度进一步提升；受益于一带一路及全球能源云联网战略实施，国内企业将大力拓展海外直流市场，跨国直流等工程有望落地；此外，配网总包及租赁模式有望涌现，或将改变企业盈利水平。
        投资建议：下半年依循成长性、稳健性两个维度，建议投资者从新着手、业绩为纲，重点关注两个方向的投资机会：1）高成长的新能源汽车板块——龙头供应链中的国轩高科、汇川技术、鹏辉能源、方正电机，新产品、新业态的杉杉股份、当升科技、科泰电源；2）新升级的电网新能源板块——配网、单晶、风电等产业生态的向好，将加速行业龙头许继电气、隆基股份、金风科技的崛起。
        风险提示：宏观经济不及预期、新能源汽车产销不及预期、海外市场开拓进度不及预期。