行情回顾：2017  年年初以来，截止到6  月15  日，医药板块整体下跌1.65%，而同期沪深300  指数上涨7.68%，医药行业跑输9.33  个百分点，在所有一级行业中排名第十四位，居于中游位置，表现相对较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在各子领域中，医药商业板块表现抢眼，以8.22%的正收益涨幅列第一，中药、生物制品和化学制剂板块表现平稳，分别取得0.33%、-0.30%、-1.49%的收益，而化学原料药、医疗服务和医疗器械则表现较弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业观点：行业进入政策密集期，2017  年是变革的一年，变革的方向是正本清源，寻求更高质量的增长，回归医药的本源。从市场的角度而言，本轮医改是存量博弈，在总投入增长有限的前提下，医保、药政以及流通的“两票制”等政策都指向结构调整，行业内部分化将会加剧。行业竞争态势从过去的品种竞争时代，进入到体系竞争时代，过去依靠政策红利单品种打天下的模式将难以为继，企业的成长必须以靠产品梯队的迬代来实现，拥有优秀研发体系和营销体系的企业有望成长为行业龙头。实现品种优势向体系优势的跨越，核心在于创新和整合。
        投资主线：从资本市场表现来看，医药板块内部已经出现事八分化，预计未来板块内部分化仍将加剧，整体维持行业“强于大市”评级。建议关注政策驱动下的结构性机会，寻求创新和整合能力突出的优质企业，三条主线：
        创新主线：①医保、药政政策频出，临床疗效确切的创新药和高品质仿制药有望受益，建议关注恒瑞医药、华东医药、安科生物、复星医药、科伦药业、智飞生物，②  CRO、CMO  等新业态崛起，建议关注凯莱英、 博腾股份、泰格医药。
        整合主线：“两票制”全面推开，渠道整合箭在弦上，建议关注上海医药、中国医药、塞力斯、柳州医药。
        自下而上发掘高景气的特色细分领域，建议关注核医学龙头东诚药业和血制品龙头华兰生物。
        风险提示：系统风险，行业政策风险，估值风险。