宏观固收
        居民部门加杠杆的理想与现实—宏观经济周报
        每周思考：去年底一行三会开始加强金融监管，市场普遍意识到金融和货币的高杠杆，却往往忽略了楼市和居民部门的杠杆率问题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周我们深入分析过去一年来我国居民部门杠杆率的变化，认为：从国家对比来看，我国居民部门杠杆率水平虽然不高，但是过去一年的快速提升需要警惕；居民部门杠杆率快速提升过程中存在一些结构性问题，可能会对经济增长和金融稳定性造成损害；适度提升居民部门杠杆仍然是“去杠杆”的关键手段，但是重点应该在于消费信贷而非住房信贷。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业
        医药行业周报：本周美股医药指数大幅上涨，远超综合指数表现；CFDA正式加入ICH，仿制药龙头企业有长期优势
        本周医药指数小幅上涨0.15%  ，弱于沪深300  2.96%的涨幅；子板块中表现最好的医药商业，涨幅为1.01%，最弱势的医疗器械板块下跌1.23%  。虽然本周医药指数表现弱于沪深300指数，但我们判断医药指数相对于沪深300的反弹仍未到位，因此短期继续看多医药指数相对沪深300的超额收益。同时美股方面，医药指数本周上涨大幅领先综合指数，其中标普500保健指数上涨3.65%，纳斯达克生物科技和纳斯达克HealthCare指数上涨9.57%和7.76%，大幅超越标普500和纳斯达克100指数。我们判断短期医药指数有望跑赢沪深300，建议配置行业龙头标的，推荐标的上海医药、九州通、片仔癀、恒瑞医药等标的，以及建议关注三大连锁药店标的益丰药房、老百姓、一心堂。  CFDA正式加入ICH，有助于国内研发、生产能力强大和药品质量过硬的优势仿制药龙头企业尤其具备制剂出口能力的医药企业，因此建议关注华海制药、恒瑞医药、普利制药等相关标的。
        银行业周报：A股纳入MSCI迎来增量资金，监管层重申防范金融风险
        监管层再次强调防范金融风险。目前，银行自查阶段已进入尾声，后续将进入监管检查及整改治理阶段，金融去杠杆仍将持续推进。A股成功纳入MSCI，将迎来增量资金。6月21日，明晟公司（MSCI）通过官网宣布，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI  ACWI全球指数。纳入个股数量从先前提案中的169只增加到222只，基于5％的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73％的权重。纳入MSCI有望迎来增量资金，对于短期或者中长期的A股流动性预期都有利好。同业利率小幅下降，同业存单发行量与净融资额大幅减少。本周银行板块上涨3.08%，跑赢沪深300指数0.12个百分点。当前银行板块的估值（剔除次新股）为0.91倍，国有银行PB水平仅为0.82倍，银行板块估值仍处于较低位置。监管趋严背景下，银行体系风险释放，估值回升，建议关注估值低、高股息率、经营稳健的大中型银行：农业银行(601288.SH)、招商银行（600036.SH）和宁波银行（002142.SZ）。另外，中期建议关注净息差边际改善的银行，如兴业银行（601166.SH）。