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机械行业研究报告:安信证券-机械行业动态分析:中国标动“复兴号”上线,高铁设备行业步入新纪元-170627

行业名称: 机械行业 股票代码: 分享时间:2017-06-28 14:04:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王书伟
研报出处: 安信证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 723 KB 分享者: 919****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■事件:中国标动“复兴号”正式首发:由中国铁路总公司牵头组织研制、具有完全自主知识产权的中国标准动车组“复兴号”6  月25  日正式上线,6月26  日率先在京沪高铁双向首发,分别担当G123  次和G124  次高速列车。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■“复兴号”上线,打开高铁产业链全新投资机会:中国标准动车组是由中国铁路总公司主导、中国铁道科学研究院牵头20  余家单位联合研制而成的第三代高速动车组。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与“和谐号”相比,“复兴号”速度更快,寿命更长,能耗更低,具备完全自主知识产权。来自中国铁总的资料显示,中国标准动车组涉及的254项重要标准,中国标准占84%,高铁正式迈入中国标准时代。“复兴号”的上线标志着我国已全面系统掌握高铁核心技术,产品已达国际一流水平。在一带一路政策助力下,中国高铁技术和成本优势尽显,高铁“走出去”步伐有望明显提速。
        ■高铁网络日益完善,动车组招标有望加速推进:6  月16  日,发改委组织召开铁路建设项目前期工作协调会议,提出“决战第三季度”要求,力争确保完成今年铁路投资8000  亿元的既定目标。参考历史情况,我们认为下半年铁路项目批复将明显提速,高铁招标也有望加快推进。根据我国高铁“十三五”发展规划,到2020  年高铁将建成里程3  万公里,随着八纵八横新网路线的建成和路网加密,预计“十三五”期间动车组采购量同比增长10-15%,合计采购量为1650  列,年均需求量在330  列左右。随着标准动车组大规模生产及上线运营,国内存量动车组将逐步替换,长期看国内标准动车组潜在市场空间广阔,我们预计2017  年动车组招标量有望提升至400  标准列左右。此外,中国标动零部件国产化率大幅上升,国内零部件供应商有望抢占更大市场份额,根据我们测算,中国动车组轮对/轴承/刹车片/门系统/连接器等核心零部件每年新增市场需求分别约为24.3/1.05/38.8/7.4/13.9  亿元。
        ■中国高铁加速出海,海外市场订单逐渐增长:中国高铁出海,不仅成本具有竞争优势,并且交货期短,标准开放。根据世界银行的统计,我国高铁建设每公里成本仅为0.87  亿元到1.29  亿元,仅为世界已经建成高铁国家平均成本的1/3到1/2,成本优势明显。技术和成本双重优势下,中国高铁正加速出海步伐。4月12  日,中国中车发布海外合同公告,获得5  项海外订单,总额111.4  亿元,其中高铁订单总额为38.3  亿元。4  月11  日,中车株洲与马来西亚交通部13  列混合动力电动车组与9  列现代超级动车组两个购销合同;中车青岛四方股份参与签订印尼雅万高铁项目总承包合同(EPC),合同总金额约324  亿;与印度签订了约7.4亿的地铁车辆销售合同。值得注意的是,印尼雅万项目就将采用中国标准动车组。
        ■投资建议:中国标动“复兴号”成功上线,标志着我国已完全掌握高铁核心技术,有望给铁路设备行业带来三点积极变化:1)铁总动车组招标下半年大概率提速,标准动车组或将大规模放量;2)中国标准列车组技术、成本优势尽显,有望加快出海步伐;3)核心零部件国产化率大幅提升,全面打开国内高铁产业链投资机会,维持“领先大市-A”评级。我们持续推荐:
        【中国中车】:国内铁路装备龙头企业,多元业务迎来新兴成长
        【康尼机电】:轨交门系统龙头企业
        【春晖股份】:高铁配件需求旺盛,轨交盈利可喜扭亏为盈
        【鼎汉技术】:外延完善产业链,跨界平台模式再续成长
        建议关注永贵电器、晋西车轴、太原重工、众合科技、新筑股份
        ■风险提示:铁总招标进度不及预期,一带一路进展缓慢。
        

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