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研究报告:上海证券-2017年7月基金投资策略:以逸待劳,侧重产品选股能力-170704

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-07-04 15:58:02
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘亦千,王博生,闻嘉琦
研报出处: 上海证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 350 KB 分享者: sc****m 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        稳健先行,关注成长股投资机会
        价值投资依然是主线,短期来看蓝筹行情调整的可能性并不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内对冲工具的使用受到限制,传统做多思维主导整个市场,一个趋势确立后不是那么容易被打破,如果要转变可能是从一个极致向另一个极致演绎。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        到目前为止价值型标的的极致还没有到,趋势延续的可能性比较大。因此继续发掘并持有估值与盈利具有良好匹配度、能够穿越周期的长跑健将是性价比较高的投资方式。
        近期市场对于漂亮50  中的一些估值泡沫已经开始警惕,而数据显示成长股尽管还处于相对较高的位置,但在长时间的调整过程中泥沙俱下,不排除一些好的成长标的被错杀。市场中关注成长股投资机会的声音逐渐增多,从这个角度来讲成长股的投资机会正在显现。
        以逸待劳,侧重产品选股能力
        目前我们没有看到明显占优的资产类别,权益市场的相对优势较年初有所下行。从投资机会来讲,市场运行逻辑并不稳定,行业轮动频繁,热点不具有延续性。在这个价值股没到顶点、成长股孕育投资价值的时候建议保持适当均衡的配置,把目光逐渐转向成长股的投资机会,更加注重对个股的选择。
        债券市场经过连续调整之后出现一些反弹势头,但根基并不稳定,目前中短端收益率已经处于历史高位,对于长期配置型机构有不错的吸引力。
        因此,我们仍建议分散化投资,对股票型基金、固定收益型基金以及QDII基金均采取中性配置的观点,组合上仍以多元资产以及多元策略为导向。
        权益基金:投资者可适当关注以下几个方面:第一,确定性相对较高的投资方向,如侧重持有基本面扎实的行业龙头、中大盘价值型的基金;第二,关注那些注重行业景气度,在浮躁市场中坚守价值投资的产品;第三,亦可关注善于在震荡市中博弈预期差的产品,例如中报超预期的行情;第四,对预期收益要求较高的投资者可侧重善于发掘热门主题如“一带一路”、“消费升级”、“粤港澳大湾区”的产品;第五,风险偏好较高且投资期限较长的投资者可适当关注具有选股能力、能够切实把握成长投资价值标的的基金。
        固定收益基金:我们维持国内债市震荡的预期,货币基金的表现值得重点关注。目前短端收益率已经处于历史高位,对于长期配置型机构而言吸引力增强,持有到期是理想选择。另一方面,风险偏好较高的投资者可关注那些善于捕捉“预期差”的基金,此类基金一般通过长久期利率债波段操作获取超额收益。
        QDII  基金:风险偏好较高的投资者可适当关注成熟市场权益型QDII中传统行业占比较高的产品,同时警惕美国加息超预期风险。虽然债市在美元加息之后迎来普遍的修复期,但全球主要国家的通胀趋势大多向上,中长期维持低配债券型QDII  的观点。
        

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