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研究报告:国金证券-2017年7月QDIIQDII基金投资策略:警惕风险累积,分散多元投资-170704

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-07-05 10:12:59
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨舒,王聃聃
研报出处: 国金证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 943 KB 分享者: ten****guo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本结论
        上半年跑赢公募,行业基金领涨
        进入6  月,此前一路高歌猛进的美股、港股终于陷入不同程度的震荡调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国三大股指下跌主要由科技板块的技术调整引发。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国金证券统计的172  只QDII  基金中超过半数取得了正收益。领涨的绝大多数为行业基金,其中跟踪生物科技行业指数的易方达标普生物科技、广发纳斯达克生物科技月度涨幅超过10%;医疗保健行业、全球互联网行业的多只基金也均涨幅居前。而能源、黄金等商品基金依旧处在下跌重灾区。今年上半年(截至6  月28  日),172  只QDII  基金以平均收益率6.76%的成绩位居各类型公募基金榜首,也是继2016  年度业绩涨幅跑赢各类基金品种后的继续领先。
        警惕风险累积,分散多元投资
        美联储将联邦基金目标利率提高至1.0%~1.25%,并公布了缩表计划细节。下半年缩表预期的强化将阶段性地引起长端利率的上升及金融环境的紧缩。近期有部分济数据出现波动,叠加特朗普刺激政策出台的不确定性、美股估值过高隐忧带来的影响,短期内美股走势波动概率恐将被放大。因此,我们建议7  月适度降低美股基金的比重,实现多领域多元化投资,规避市场变数引发的风险。此外不动产投资仍可持续提供抗跌收入与稳健成长,投资美国REITs  的QDII  具备一定的固定收益属性,可作为低风险资产纳入组合。
        2017  上半年最具赚钱效应的QDII  莫过于海外互联网行业基金。在美国/香港上市的中概股囊括了中国互联网行业的龙头股,而龙头企业势必将占据越来越多的市场份额,最终成为行业寡头。因此,主投互联网中概股的QDII  基金净值也势必水涨船高。故我们建议7  月份适度加入绩优的互联网主题基金,从而实现投资领域的适度分散,并分享互联网中概股业绩爆发的红利。
        港股中长期看上升的逻辑仍在,短期不排除有波动回调可能。随着美股见顶的风险越来越大,具备估值优势的港股极有可能成为外资青睐的标的市场,在内地资金“北水南下”的基础上迎来外围资金的“西水东进”。不过目前港股估值已达到阶段性高点,短期恐面临技术性回调可能;随着美联储加息开启,势必对港股市场产生一定影响。短期内我们建议适度降低港股QDII的配置比例,形成多领域、多类型分散投资,从而在保持投资组合获益能力的同时静待市场风险释放。
        2017  年7  月QDII  基金推荐:
        美股推荐跟踪美股指数的大成标普500  等权重(096001)、国泰纳斯达克100(160213)、投资美国房地产信托和地产股的鹏华美国房地产(206011);互联网行业主题基金推荐绩优的易方达中证海外互联ETF(513050);港股建议选择跟踪恒指的华夏沪港通恒生ETF  联接(人民币)  (000948);债券推荐专注于亚洲债券市场的博时亚洲票息人民币(050030)。    

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