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研究报告:建信期货-棕榈油期货半年报:增产趋势不变,仍将震荡探底-170704

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-07-05 11:36:13
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 余兰兰
研报出处: 建信期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,395 KB 分享者: 阿**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2017/18年度全球主要油籽产量增速较2016/17年度明显放缓,供应压力减小,库存消费比明显下滑,四季度油脂供需较三季度略微偏紧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从全球产量端来看,2017年下半年四大油脂的强弱关系是菜油最强,其次是葵花籽油、大豆油,最弱的是棕榈油。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        根据MPOB下半年平衡表预估,我们大致可以推断下半年的一个低点在8月份即产量高点,另一个低点在11月份即估算的库存高点。
        从当前的买船情况来看,三季度国内油脂供需宽松,并不支持单边趋势上涨行情。主产国印尼和马来若产量大幅增长,给出进口利润是大概率事件,棕榈油新增压力最大。
        操作建议:单边做空主力合约P1801,原则上主要是逢高加仓,不追仓。在11月份,根据市场情况,做多P1805。套利:建议做1801和1805合约的豆棕扩大,在价差1000以下入场。豆菜价差在300-600区间内震荡操作。菜棕1709价差以缩小为主,在1100左右建仓,预期目标为800

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