主要观点：
        政策改革推动体育产业发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        体育产业是现代服务业的重要组成部分，是新的经济增长点和促进社会就业的重要载体。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着“46  号文”、“体育产业十三五规划”等一系列政策出台，体育产业作为国民经济和社会发展中不可或缺的有机组成，已进入快速成长阶段，将迎来前所未有的黄金发展机遇。预计到2020  年我国体育产业GDP  占比将达到1%，实现3  万亿总产值，体育服务业占比超过30%。
        版权价值重估，资本逐鹿优质赛事知识产权。
        长期的垄断局面使得国内体育赛事版权价值以行政定价为主，处于严重低估状态。在我国体育赛事收入构成中，广告赞助平均占比80%以上，门票占10%左右，转播权收入占比通常不超过10%，造成总收入不高且结构严重失衡的局面。随着赛事版权的商业化推进，新媒体版权领域竞争尤为激烈。各企业从自身优势出发，布局赛事、传媒、智能体育等产业核心环节，并将体育业务与自有其他产品体系形成有效联动。
        看好俱乐部运营及垂直体育社区。
        职业体育俱乐部运营相当一个媒体资产的运营。以运营较为成功的曼联为例。在商业赞助收入的开发中，其采取多元化的经营，来自赞助、零售商品及授权、新媒体的营收占比分别约为  6：2.5：1.5。职业体育俱乐部本身有成熟的运行机制与商业模式，职业体育俱乐部上市是确定性的趋势；垂直类体育资讯平台迅速崛起，此类平台在单项运动资讯的深度和广度上更胜一筹，用户也更易于聚类统计，广告营销更为精准，因此将成为未来体育资讯的发展方向。
        投资建议：评级未来十二个月内，体育行业评级“增持”。
        体育产业近年来出台了一系列重要政策，引导行业调整产业结构；人均可支配收入提升、中产阶级更加注重健康的生活方式，以及社会资本活力将成为带动体育产业爆发的几个主要驱动因素。我们认为体育产业未来在以下两个方面具有较强的投资吸引力：  围绕改革带来的体育产业链投资机会；具备资源整合能力及赛事知识产权运营能力的公司有望成为细分体育项目龙头。
        风险因素：
        体育产业市场化与职业化程度不达预期。
        各地政策落地时间和推进仍有较大不确定性。
        相关上市公司转型体育受阻、或体育产业外延布局进度缓慢。