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研究报告:弘业期货-美豆上冲,豆粕跟风,行情瞬息变化,如何抓住机会?-170707

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-07-07 17:09:20
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐海峰
研报出处: 弘业期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,163 KB 分享者: jia****hua 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要:7  月第一周已过,商品整体呈现上涨行情,文华指数自6  月底反弹以来触摸146  的颈线压力位,存调整需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而本篇文章中最关心的豆粕,确是节节攀升,从2650  涨至2840,涨幅7.17%,其背后的重要的推手莫过于6  月的的种植面积报告和库存低于预期,混杂着天气的溢价,盘面氛围较好,暂时看不到大幅回落的迹象,这对于4  月买基差,6  月点完的朋友来说,突如其来的利好,这就是市场的馈赠。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前美豆处于最关键的7-9  月,三个月的时间会上演怎样的奇迹,是干旱继续推升盘面,还是单产的上调演绎过山车行情?答案众说纷纭,但只要我们细细研究,掌握每一阶段的变化,风险控制才能做到最好。油脂中本周涨幅最大的是棕榈油,三大油脂整体振荡行情,呈现结构化演变,棕榈油和菜籽油年中库存开始减少,相反豆油却在高开机率下不断加大,做空首选豆油,豆油6100左右可尝试放空,菜油压力位6500  元/吨,棕榈油宜观望,等待周一的MPOB报告指引。
        一、资金流动性短暂修复
        目前中国经济将步入增速换挡期的波动筑底期,但幅度不深,出口恢复带来支撑,但下行压力来自去库存、房地产调控、金融去杠杆等。全球经济正走在持续复苏的轨道上,美欧英央行转向鹰派,最根本的原因在于08  年以后美国、欧洲实施了宽货币推动金融去杠杆。而过去10  年中国3  次刺激房地产、金融不断加杠杆,资金脱虚向实。好在16  年底开始资金开始收紧,加大去杆杠力度。年后以来商品价格一路下跌与货币偏紧的流动性收紧预期紧密相连,六月份以来的修复则源于货币政策转向不松不紧以及监管维稳,短端利率普降,央行连续10日暂停公开市场操作,实施稳健中性的货币政策。供给侧改革之下,经济步入去库周期,近期在黑色系带领下大宗商品价格再度反弹。
        二、美豆走势偏强,仍将持续
        首先回顾一下,6  月底的一篇报告,当时是这么说的“从历史情况来看,本次报告的公布可以指引整个7  月的行情,预期610  万英亩的增加量不是没有依据,但是理论上来说可能并没有这么悲观。”(参阅《供应仍大,天气市下豆粕行情如何演绎》)当时我们就提出了,在后期种植阶段,大豆价格不断下跌,而玉米价格只是不断振荡,导致豆玉比呈现下降趋势,所以种植面积报告并没有市场预测的8975  万英亩那么悲观,我们也建议贸易商,终端以及投资者朋友们降低空仓,可以观望,同时报告之前,也是建议手上有基差的可以2650  附近点一部分,目前来看,当时没有点价的现在很被动,一直在期待着价格的回调,这次盘面真的会眷顾吗?首先还是看一下美豆的走势吧。
        指数已经触碰1000  美分整数大关,一般这种整数关口都是存在压力的,从前面的走势可以看到,只要在1000  美分上下,盘面都会徘徊一短时间,等待新的题材出来,再选择方向。有些朋友就问,那是不是可以尝试做空了呢?答案是看空不做空,原因有以下几点:1、技术层面已经不允许。2、天气炒作仍存。但是美豆还是存在回调空间的,毕竟最近都是空头平仓上去的,供应的压力实实在在摆在那里。
        先谈美国,USDA  公布的本年度所有作物总种植面积预估为3.18184  亿英亩,但较去年低105.8  万英亩。主要原因是本年度玉米带东部无法耕种面积增加导致总的种植面积略有下降。但从大豆来看,由于大豆与玉米的比值偏高,农户增加大豆种植,而减少了玉米种植,因此,美豆种植面积虽低于市场预期,但仍高于去年水平,较去年增加608  万英亩,创有史以来记录新高。
        随着美豆播种结束,美豆长势将优为重要,进入7-8  月份,将进入天气关键期,往年规律看,这两个月份天气炒作频发,目前最新的美国作物生长状况情况来看暂不及预期,美国农业部周一发布的作物周报显示,截至2017  年7  月2  日当周,美国大豆生长优良率为64%,低于预估值65%,之前一周为66%,上年同期为70%。今年西北部产区干旱程度较为严重,上周更新的墒情仍在恶化,解释目前SD/ND  州优良率表现不佳的原因。

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