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研究报告:中信期货-目前天气左右市场,料最终影响有限豆粕后市偏空-170714

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-07-14 15:47:10
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 816 KB 分享者: ti****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点:棕油成交低迷  油脂价格承压运行
        (1)美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2017年7月9日当周,美国大豆生长优良率为62%,低于预估值63%,之前一周为64%,上年同期为71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当周,美国大豆开花率为34%,之前一周为18%,去年同期为37%,五年均值为32%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        (2)7月13日市场总体成交仍不多。沿海地区油厂及进口商成交1050吨,相对比,昨日成交300吨。
        (3)船运公司ITS周一发布的数据显示,2017年7月1-10日马来西亚棕榈油出口量为360114吨,比6月同期的366994减少1.87%。
        逻辑:国际市场,马棕6月产量减产超预期,6月末库存月比下降,MPOB报告利多,但7月产量或大幅增加,出口疲弱,施压棕榈油价格。USDA报告无亮点,单产保持不变,美豆高位回落,后市仍需关注天气。因此,综合来看,油脂供大于求格局延续,基本面压力仍存。
        国内市场,上游供应,棕榈油库存持续下滑、豆油库存仍处高位、沿海菜油库存环比增加,油脂总体供大于求,预计后期随着进口油料继续上升、国内油厂开工率上升等影响下,油脂整体库存仍将处于季节上升周期。下游消费,值油脂消费淡季,受豆油-棕榈油价差低位运行影响,豆油挤占棕榈油市场消费份额,油脂下游环节依旧维持弱势。故综合内外市场,棕榈油复产周期下,油脂价格中长期压力依旧。
        

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