行业表现
        煤炭板块上周整体呈现探底回升后震荡整理走势，煤炭指数全周收盘于3159.31点，跌幅3.13%，显著跑输沪深300  指数4.42  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市公司当周整体收涨，除了中国神华、露天煤业、新大洲A、大同煤业停牌之外，35  家上市公司  中19  家收跌，11  家收涨，1  家收平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）恒源煤电（600971）（6.64%）、阳泉煤业（600348）（5.66%）、冀中能源（000937）（2.47%）、平煤股份（601666）（1.97%）、平庄能源（000780）（1.94%）涨幅居前。宝泰隆（601011）（-5.97%）、*ST  煤气（000968）（-4.14%）、陕西煤业（601225）（-4.01%）、*ST  山煤（600546）（-3.33%）、安泰集团（600408）（-3.25%）跌幅显著。
        行业及上市公司动态
        上半年陕西生产原煤23088  万吨  增长17.88%
        6  月电煤价格指数环比下降2.2%
        上半年中国自朝鲜进口煤炭同比减少74.5%
        动力煤日均煤耗回升  澳焦煤大幅上涨
        动力煤：周内环渤海动力煤指数涨幅收敛，港口主要煤种煤价反弹力度增加，国外主要港口动力煤报价延续强势反弹走势。由于进入三伏天，下游需求旺盛，加上水电发电限制，当周日均煤耗回升显著，可用天数下降至17  天。用电高峰导致电厂存在补库存需求，北方港口运往广州和上海的运费持续回升，用电高峰有望支撑动力煤短期价格上涨。
        焦煤焦炭：焦炭目前库存较低，下游钢厂需求相对旺盛，带动焦炭价格回升，随着焦煤库存下降，未来有望传导至焦煤端。澳大利亚峰景硬焦煤受外部环境影响，运出受阻，推动到岸价持续回升。焦煤库存相对稳定，可用天数整体持平。周内独立焦化企业开工率不一，中小型企业开工持平，大型企业开工下滑。
        无烟煤：无烟煤主要品种价格持平，下游方面，尿素和水泥价格回落，精甲醇价格小幅回升。
        投资策略
        在经济转型和GDP  高增长无法持续的大环境下，煤炭产能过剩的局面并未有实质性的改变。前期经过一轮快速上涨，煤价在达到高点以后有一定程度的回调。但相对前两年低迷的价格，当前水平下的煤炭企业仍有一定的盈利空间。预计在国家政策调控下，煤炭价格将朝着一个相对均衡下的价格靠拢。但从供给端来看，国内煤炭产业产能过剩在中长期依然不能有效解决，国家对煤炭过剩产能的供给侧改革目标未变，改革信心坚定。330  生产天数政策未变，置换、淘汰落后产能速度加快，在煤炭存在盈利空间的环境下，煤企主动减产意愿不强烈，预计供给端不会大幅缩量。火电、钢铁、化工、水泥四大主要需求端未来对煤炭的需求量也将逐步下滑。再考虑到环保及可持续发展背景下新能源的替代，煤炭行业长期景气度较差。从煤炭股基本面来看，由于行业未来景气度下降，国内产能过剩严重，下游需求相对疲软，煤炭价格波动受供给端政策影响较大，供给侧对产量的控制力度将影响煤炭供需状态，从而使煤炭价格偏离均衡价格。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化，在煤炭价差中寻找投资机会，个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
        风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险