市场回顾:本周沪深300上涨0.89%,交通运输行业指数下降0.41%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分行业中,航空板块下降1.28%,铁路板块上升1.47,%,物流板块下降0.8%,高速板块下降0.3%,港口板块上升0.95%,机场板块下降1.4%,航运板块上升0.79%,公交板块下降3.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周涨幅居前的为华鹏飞(12.88%),厦门港务(9.7%),中储股份(7.72%)跌幅居前的为海汽集团(-7.98%),锦江投资(-7.65%)。
干散货航运:本周BDI指数上涨9.5%至900点。今年7-9月份 FFA市场隐含的远期BDI数值分别为923点,1062点,1142点,三四季度隐含BDI均值为1047点和1185点。我们判断BDI回调已经结束,BDI已经进入旺季上升区间,建议现价买入中远海特,公司弹性被市场低估,航运公司成本相对固定,运费上升均是利润,当前运费水平处于周期底部不可持续,未来改善空间巨大!17年2季度 BDI均值环比上升6.4%,公司收入环比上升了7.1%,营业利润上升262.3%!
外贸集运:本周SCFI指数下跌3.09%至861.9点,其中美西航线下跌5.1%,美东航线下跌2.43%,欧线下跌3.1%。CCFI上涨1%至860点。集运旺季将至,上半年闲置运力基本释放完毕,下半年活跃运力增速将远小于上半年,而受圣诞节因素集运旺季和欧美经济复苏影响,下半年旺季运量仍将保持强势,预计下半年集运运费水平有望大超预期,建议关注中远海控。
内贸集运:本周TDI指数环比上涨4.25%,同比下降10.61%至595.17点。我们认为内贸运价调整到位,进入触底反弹区间,价格战后,公司均有盈利需求:泛亚混改敲定,中谷或考虑IPO,安通控股有盈利承诺压力,预计本轮价格战基本结束,但考虑到运力投放过多,不可撤销,去年四季度为内贸集运周期顶部,预计内贸运价大概率同比低于去年水平。
油运市场:本周油轮运价小幅上涨但仍处于较低区间,克拉克森VLCC平均收益上涨2%至,苏伊士型上涨4%,阿芙拉型上涨6%。8月份炼厂检修结束后,预计油轮运费会进一步反弹。
重要公告:本周渤海轮渡收到辽宁省国资委下发的《关于开展员工持股试点的通知》,要求公司于2017年底前完成持股方案。受益与公路治超带来的运力提升,渤海轮渡今年业绩阶梯式大增,17年14倍PE,4%股息率,叠加员工持股利益绑定建议现价买入。
本周组合:渤海轮渡50% 中远海特50%
风险提示:经济增速低于预期