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煤炭开采行业研究报告:光大证券-煤炭开采行业周报:煤价仍有上行动力,但对估值提升边际减弱-170717

行业名称: 煤炭开采行业 股票代码: 分享时间:2017-07-18 13:53:42
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐宗辰
研报出处: 光大证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,951 KB 分享者: sgb****ym 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本面
        动力煤:本周动力煤价格继续上涨,秦皇岛5500  大卡动力煤价最新报价623  元/吨,较上周上涨17  元/吨,预计短期内煤价仍有上行的动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先,供应方面,1、主产地内蒙、陕西部分地区受煤管票限制,煤炭产量释放受到限制,而山西也将进行安全大检查,短期来看,产地煤炭增量有限;2、进口煤限制政策预计会对沿海市场煤炭供应造成明显冲击,6月,国内煤炭进口量2160  万吨,环比下降59  万吨,预计随着政策的逐步落实,7  月煤炭进口量将继续回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而需求方面,尽管部分水电厂机组已开始全开运行,但由于多地气温都创历史新高,六大电厂日耗煤量快速上升,本周五提高到75.7  万吨,较上周增加8.9  万吨,库存可用天数降至17  天,预计7  月下旬电厂日耗煤量将上升至80  万吨以上,电厂仍有一定的补库需求,对短期煤价形成支撑。
        炼焦煤:本周河北地区焦化厂继续提涨50  元/吨,第二轮提涨成功,北方地区焦炭价格累计已经上涨100  元/吨,由于目前钢厂开工率仍处于高位,对焦炭需求刚性,而焦化厂的开工率在环保允许的范围内已经处于高位,库存处于低位,焦企正在酝酿第三轮提价,短期来看焦炭价格仍有上涨的动力。焦炭价格上涨带动了焦企的补库需求,利好焦煤价格,本周山东济宁气煤上涨20  元/吨,河北邯郸主焦煤上涨20  元/吨、山西临汾1/3  焦上涨20  元/吨,短期内焦煤价格仍将稳中趋强。
        投资策略
        近期煤炭板块的上涨主要源于:1、对宏观经济及煤价悲观预期的修正;2、中报超预期。当前时点,中期业绩预增公告已经告一段落,预期已经兑现,但基本面方面,短期煤耗不断创新高,而供给受煤管票限制、进口受限以及安全大检查背景下难以有效释放,煤炭供求紧张,煤价仍有上行空间,对板块估值提升仍有正面刺激作用,但边际上减弱,个股方面建议关注:1、山西国企改革受益标的:阳泉煤业、西山煤电;2、低估值受益旺季煤价上涨标的:陕西煤业、兖州煤业。
        风险提示:调控升级导致地产投资下降
        

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