事项：
        7月14日美国劳工部公布，2017年6月美国CPI同比上涨1.6%，低于市场预期的1.7%及前值1.9%，环比由前值-0.1%上升为0%，低于市场预期的0.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国核心CPI  同比上涨1.7%，与预期和前值一致，核心CPI  环比与上月持平为0.1%，低于市场预期的0.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）数据公布后，美元指数短线跳水，黄金价格上涨，美债收益率快速下跌。
        评论：
        主要结论：在过去的四个月中，美国CPI  数据接连不及预期，明显脱离上升通道，显示美国物价缺乏加速回升动力，通胀并未出现持续抬头迹象。6  月份能源价格的下跌跌幅基本抹平核心服务价格的上涨涨幅，导致6  月CPI  环比零增长。在美联储最关注的核心通胀数据中，核心服务物价上涨正向贡献1.9  个百分点，是拉动核心CPI  上涨的主因，而核心商品物价负向贡献0.14%个百分点，已连续第五个月出现环比下降。观察更细化的核心物价指数可以发现，住房市场租金上涨仍然是核心通胀的主动力，但休闲服务、运输服务物价同比都出现了大幅下降，核心商品全部8  类商品中有5  类商品物价持续两个月出现下跌，拖累核心通胀率，显示美国部分服务业和商品消费物价疲软态势初现。
        美国通胀数据持续不及预期
        美国6  月份CPI  同比上涨1.7%，已回到2016  年10  月份水平，环比连续第二个月无正向增长。自去年12  月到今年一季度，美国CPI  同比增幅曾一路上升至2  月份2.7  的高点，同时受美联储加息等动作的影响，市场对美国通胀预期一度持续升温。但在过去的四个月中，美国CPI  数据却接连不及预期，明显脱离上升通道，显示美国物价缺乏加速回升动力，通胀并未出现持续抬头迹象。
        6  月能源价格跌幅抹平核心服务价格涨幅
        从分项来看，6  月能源价格的下跌跌幅基本抹平核心服务价格的上涨涨幅，导致6  月CPI  环比零增长。6  月能源分项环比下降1.6%，对总CPI  环比贡献-0.12%，核心服务分项环比上涨0.1%，对总CPI  环比贡献0.12%，核心商品分项环比下降0.1%，对总CPI  环比贡献-0.02%，而食品分项环比零增长。
        房屋租金仍是核心通胀主动力，但核心商品物价疲软态势初现
        在美联储最关注的核心通胀数据中来看，6  月核心CPI  同比上涨1.7%，环比上涨0.1%。其中，核心服务物价上涨正向贡献1.9  个百分点，是拉动核心CPI  上涨的主因，而核心商品物价负向贡献0.14%个百分点，已连续第五个月出现环比下降。
        在核心服务分项中，收容所分项同比上涨3.3%，对核心CPI  正向贡献1.4  个百分点，收容所分项主要由出租房租金和自用房等价租金组成，显示了租房市场的主要动力仍在。上月拖累核心CPI  增幅的通讯物价在本月跌幅收窄，但休闲服务、运输服务物价同比都出现了大幅下降，拖累本月核心通胀率。而在核心商品分项中，全部8  类商品有5  类商品物价持续两个月出现下跌，3  类上涨，显示美国商品消费物价疲软态势初现。
        我们的模拟预测：下半年美国通胀数据下行压力较大
        根据历史均值站在年初估计当年每个月CPI  环比，可以测算当年每月的新涨价因素，从而模拟CPI  同比，大致预测整年的通胀走势。我们用此方法得到的结果显示，美国CPI  同比在下月受到低基数的影响或会出现小幅回升，但随后一路下行趋势明显，核心CPI  也将在下半年有波动地下行。因此我们预测，美国再通胀已暂告一段落，未来物价增速是否会持续走缓值得担忧。