投资要点：
        行业景气上行，上市公司盈利增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年化工行业上市公司（申万分类，剔除石油化工）实现营业收入11041  亿元，同比增长11.3%；行业整体盈利能力也有明显提高，行业整体毛利率和净利率分别达到18.36%和4.60%；实现归属股东的净利润457  亿元，同比增长16.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2017  年一季度化工上市公司实现营业收入3135  亿元，同比增长44%，整体毛利率和净利率分别达到19.04%和6.79%，实现归属于股东净利润206.6  亿元，同比增长133.4%。
        2017  年上半年化工行业股价走势较弱，指数表现远落后于沪深300指数。申万一级行业中，化工跌幅超过2%，表现较差。从化工各子板块看，塑料板块、涂料油漆油墨制造和聚氨酯板块涨幅居前，粘胶、磷化工及磷酸盐和合成革等板块跌幅居前。从估值来看，目前化工行业整体PE  估值31  倍左右，PB  约为3  倍，化工行业整体估值处于历史较低水平。
        供需格局持续改善，关注细分龙头的投资价值。化工行业在经历了上一轮的调整之后，行业集中度已经大幅提升，部分行业如染料、钛白粉、PTA/涤纶长丝等龙头企业市场话语权很高。由于行业政策、环保、成本等因素影响，很多子行业新进入门槛越来越高，且行业内落后产能和企业还将逐步退出，龙头市场份额将不断提升。我们建议关注细分行业如钛白粉、氨纶、氟化工龙头企业的投资机会。
        国企改革持续推进，油气和农化孕育机会。2017  年我国将继续深化混合所有制改革，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，要求抓好电力和石油天然气体制改革，开放竞争性业务。同时，中国化工和中化集团等央企也存在重组整合的可能，建议关注中化国际、大庆华科、泰山石油。在农化领域，磷肥行业持续低迷，盈利不佳，资产负债率很高，行业内国企改革值得关注。
        调整中布局新材料产业。锂电池材料、电子化学品、OLED  材料等行业在未来几年增长较为明确，我们看好行业内上市公司增长前景，建议关注沧州明珠、新纶科技、万润股份等。
        风险因素：市场估值下行、原油等大宗商品价格剧烈波动、宏观经济增长低于预期