报告摘要
        2016年&2017Q1业绩回顾：整体表现一般
        2016  年与2017  年一季度通信行业表现一般，总体业绩略有下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中信行业分类，通信行业110  家公司2016  年实现总营收为7029.17  亿元，同比增长3.01%，实现归属于母公司股东的净利润为141.29  亿元，同比减少39.08%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2017  年一季度行业实现营业总收入1688.27  亿元，同比减少3.06%，实现归属于母公司股东的净利润为41.99  亿元，同比减少4.11%。2017  年一季度营业总收入实现同比增长的公司共有72  家，占比高达65.45%。其中，营业总收入同比增速超过50%的公司有14  家，占比12.73%；营业总收入同比增速超过100%的公司有8  家，占比7.27%。
        2017中期前瞻：情况较为乐观，未来等待检验
        截止到7  月4  日，通信行业共有43  家上市公司披露2017  年中期业绩预告，预期业绩增加的上市公司有26  家，占比达60.47%。预计净利润同比增长上限达50%以上的上市公司有11  家。我们认为，通信行业各产业不断寻求产品创新，技术与基础设施不断升级变革，各新兴领域项目不断落地，加之受政策利好因素拉动，预计下半年表现较为乐观。
        重点细分领域前景无限，重点关注5G/物联网/光通信
        1、各细分领域市场表现积极，未来市场空间巨大。IHS  预测自2020  开始的16  年内我国5G  研发费用和资本支出将达1.1  万亿美元，同时将带来  9840  亿美元的总产出；截止  2016  年底，物联网M2M  连接数达1.9  亿，预计2020  年潜在收入规模将达1.5  万亿；2017  一季度光器件同比增长28%，据中国IDC  圈统计，2016年全球IDC  市场规模增长18.7%，中国市场规模增长39.5%，预计未来增长率在40%左右。
        2、5G/物联网/光通信产业价值无限。5G  部署全球瞩目，各运营商及产业链内公司积极布局及更新相关技术，促进4G  到5G  的快速过渡；物联网产业趋于成熟，万物互联时代全面开启，各领域应用纷纷落地，产业规模有望保持高增长；光通信受网络流量激增推动及政策利好因素，需求不断增加，持续走高已成趋势。
        投资建议
        综合考虑：确定未来市场空间较大的新兴行业，如物联网、5G  等以及业绩一致预测增长率较高的龙头个股。我们重点推荐：中兴通讯（行业龙头+5G  研发），光迅科技（光通信板块），烽火通信（光网络设备龙头），中际装备（光模块数通领域龙头），宜通世纪（联手国际巨头布局物联网）；北纬通信（投资物联网+业绩预期高增长），新天科技（NB-IOT  智能表业务），高新兴（智慧城市、车联网等）；华星创业（云计算、IDC），星网锐捷（网络安全）。
        风险提示
        5G  落地不及预期；物联网推广受阻；光器件高景气不达预期。