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教育行业研究报告:山西证券-教育行业:周报-170717

行业名称: 教育行业 股票代码: 分享时间:2017-07-18 16:15:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张红兵
研报出处: 山西证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,192 KB 分享者: wol****98 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周教育行业市场概况
        7  月10  日-7  月14  日,山证新三板教育指数(做市)报收于1116.77点,涨0.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三板做市指数报收于1047.99  点,本周跌0.54%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016年至今山证新三板教育指数(做市)累计涨幅为11.68%。山证教育指数(A  股)报收于761.31  点,本周涨0.08%。沪深300  指数报收于3703.09,本周涨1.29%。
        行业要闻
        教育部统计:2016  年全国共有民办学校17  余万所,招生1640  余万
        教育部发布《2016  年全国教育事业发展统计公报》,公布了去年学前教育、义务教育、特殊教育、高中阶段教育、高等教育、成人培训与扫盲教育和民办教育各方面的发展数据。其中民办教育在2016  年得到较大发展。
        本周教育行业、公司要闻回顾
        新三板:  传智播客计划融资  2.47  亿,创新工场拟参投  4719.62  万元。
        A  股:  *ST  紫学预计2017  年半年净利润1  亿元至1.25  亿元;全通教育业绩预告:上半年亏损  1300-1800  万;三垒股份拟现金收购睿优铭51%股权,主打早教品牌悦宝园加盟;立思辰  2017  半年业绩预告:净利润比上年同期增长10%  -  30%
        其他市场:押注司考,正保远程  1.92  亿收购瑞达法考  40%  股权。
        估值情况&山证观点
        截至2017  年7  月17  日,总体来看新三板教育行业PE  TTM  为23.57倍。A  股教育行业估值为41.12  倍PE  TTM,而除去教育出版后A  股教育板块估值较高,为64.39  倍PE  TTM,美股教育龙头股整体估值为50  倍PE  TTM。新三板与A  股、美股相较折价明显。值得注意的是A  股市场PRE-K板块利润增速较快。新三板留学行业估值高,利润增速也快,职业以及幼教利润增速明显且估值较低。
        本周投资要点
        统计数据显示,2017  上半年A  股共有162  家公司发布公告,终止并购重组事项,其中教育领域宣告“流产”的10  起重大事项。在这些事项中,终止原因不尽相同,7  起重大事项均因“未能达成一致”告吹。我们认为因市场偏好以及监管政策,未来跨界并购教育资产运作数量将大幅减少。基本面较好,未来发展前景优良的教育标的更多将采取IPO  的形式进入A  股。教育上市公司将从过去外延并购增厚业绩转向内生增长。
        

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