本周教育行业市场概况
7 月10 日-7 月14 日,山证新三板教育指数(做市)报收于1116.77点,涨0.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三板做市指数报收于1047.99 点,本周跌0.54%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016年至今山证新三板教育指数(做市)累计涨幅为11.68%。山证教育指数(A 股)报收于761.31 点,本周涨0.08%。沪深300 指数报收于3703.09,本周涨1.29%。
行业要闻
教育部统计:2016 年全国共有民办学校17 余万所,招生1640 余万
教育部发布《2016 年全国教育事业发展统计公报》,公布了去年学前教育、义务教育、特殊教育、高中阶段教育、高等教育、成人培训与扫盲教育和民办教育各方面的发展数据。其中民办教育在2016 年得到较大发展。
本周教育行业、公司要闻回顾
新三板: 传智播客计划融资 2.47 亿,创新工场拟参投 4719.62 万元。
A 股: *ST 紫学预计2017 年半年净利润1 亿元至1.25 亿元;全通教育业绩预告:上半年亏损 1300-1800 万;三垒股份拟现金收购睿优铭51%股权,主打早教品牌悦宝园加盟;立思辰 2017 半年业绩预告:净利润比上年同期增长10% - 30%
其他市场:押注司考,正保远程 1.92 亿收购瑞达法考 40% 股权。
估值情况&山证观点
截至2017 年7 月17 日,总体来看新三板教育行业PE TTM 为23.57倍。A 股教育行业估值为41.12 倍PE TTM,而除去教育出版后A 股教育板块估值较高,为64.39 倍PE TTM,美股教育龙头股整体估值为50 倍PE TTM。新三板与A 股、美股相较折价明显。值得注意的是A 股市场PRE-K板块利润增速较快。新三板留学行业估值高,利润增速也快,职业以及幼教利润增速明显且估值较低。
本周投资要点
统计数据显示,2017 上半年A 股共有162 家公司发布公告,终止并购重组事项,其中教育领域宣告“流产”的10 起重大事项。在这些事项中,终止原因不尽相同,7 起重大事项均因“未能达成一致”告吹。我们认为因市场偏好以及监管政策,未来跨界并购教育资产运作数量将大幅减少。基本面较好,未来发展前景优良的教育标的更多将采取IPO 的形式进入A 股。教育上市公司将从过去外延并购增厚业绩转向内生增长。