研究结论
市场观点:上周前半周市场振幅较大,中证500 和1000 跌幅明显,沪深300受益于银行股,相对平稳,全周沪深300 涨1.29%,中证500 跌1.56%,中证1000 跌2.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中证500 和1000 下跌区间,趋同回升明显,向下动量仍在,相比之下,沪深300 较为安全。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
组合表现:上周中证500 指数下跌1.56%,全市场组合表现不佳,500 成分内组合表现较好。其中成分内月频增强组合超额指数1.73%,成分内周频调仓组合超额指数1.12%,成分内周频调仓控制换手组合超额指数1.09%。
因子表现跟踪:上周,银行、非银行金融、钢铁、煤炭等行业涨幅最大,计算机、通信、传媒等行业跌幅最大。上周估值类因子多头组合跌幅最小-1.05%,成长因子其次跌幅-2.16%,盈利因子跌幅最大-3.17%。年初至今,依然是估值类因子表现最好,纯多头组合涨幅7.34%,夏普比率0.80,其次是流动性和运营类因子跌幅分别为-6.41%和-6.48%,技术反转因子表现最差跌幅-14.88%。单个因子表现来看,最近一个月BP_LF 表现最好,中长期EP2_TTM 表现最好,AssetTurnover 短期表现最差,而技术反转因子在各个周期表现不佳。。
CTA 策略跟踪:1.本周橡胶在日内交易策略表现出现小幅回撤,而DualThrust 策略在橡胶上、ATR 策略在白糖上均没有交易信号。今年以来,表现最好的是橡胶的R-Breaker 策略,其所得累计收益已达31.51%,最大回测幅度为6.66%。2.产业链套利中炼焦产业链套利本周无信号,累计收益为29.35%,夏普率3.36。甲醇制PP 本周无信号,累计收益达到-1.1%。鸡蛋产业链本周平仓,累计收益-6.12%。钢厂套利本周开仓,累计收益15.21%,夏普率为1.42。3.跨期套利镍平仓开仓各一次,本周出现亏损0.9%,累计收益0.6%。锌本周无交易,累计收益-1.82%,铝本周无交易,净值回撤0.1%,累计收益-0.44%。4.本周HMM 策略螺纹钢与焦炭在RC 与ROC 因子上的净值表现均出现了小幅的下降。从整体业绩来看,今年以来表现最好的焦炭的RC 因子,在3 倍杠杆水平下目前获得的累计收益率已达到了342.68%,预测正确率为58.59%。5.50ETF 位于阶段高位,继续上行的空间有限,后续很可能弱势震荡,总体而言,持中性预期。上周策略已经止盈,本周推荐买入7 月行权价为2.55 和2.5 的认沽期权熊市价差策略。
金融产品动态:上周,国内新成立基金一共23 只,新发行基金一共24 只。债券型基金平均收益最高0.17%,主动量化基金平均收益最低-0.48%。2017年初至今,股票型基金平均收益最高6.23%,混合型基金其次4.05%,主动量化基金最低-0.13%。
风险提示
极端市场环境可能对模型效果造成剧烈冲击,导致收益亏损。
量化模型基于历史数据分析得到,未来存在失效风险,建议投资者紧密跟踪模型表现。