投资要点：
        本期思考：近期我们发现股指期货的贴水幅度有所扩大，如IC  合约目前年化贴水幅度超过20%，IF  合约贴水率约13%，IH  合约贴水幅度也接近10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，这种贴水率的扩大，可能主要是受近期成分股集中分红的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因为现货指数不对分红产生的影响进行调整，但分红本身会影响股指期货的定价，尤其是当某一月份分红较为集中时会引发股指期货的基差扩大，因此，为客观反映股指期货的贴水状况，我们需要测算分红对股指期货的影响，并将这部分影响调整回去。经过计算，我们得到IF  的6  月合约分红点数18.8726，上证50与中证500的6月合约分红点数分别为16.6134、19.1058，据此对6  月合约进行调整，可以发现调整后得到的基差与贴水率均有所降低。此外，我们还计算了当前时点分红对三个股指期货主力合约的影响。经简单预测，可以得到IC、IF  与IH  7  月合约剩余存续期间分红点数，据此对7  月合约基差进行调整后发现IC1707  基差绝对值缩小了2.25  点，IF1707  基差绝对值缩小了1.77  点，其中IH1707  合约变化最为明显，进行调整后基差由负转正，这主要得益于最近上证50  指数大涨，市场情绪偏乐观，带动合约转为升水。
        多因子选股策略跟踪：从当期IC  值来看，规模、波动率以及成长三个因子表现较好，绝对值依次为18.79%、11.22%、11.12%，风格因子的当期收益率也显示这三个因子表现较好。从当期IC  值的正负号来看，规模因子符号为正，说明大盘股表现好于小盘股；波动率因子符号为负，说明低波动率个股表现优于高波动率个股；成长因子连续两期跻身前三，说明公司的盈利能力等成长性因素的选股效用增大，主要是由于近期处于中报集中发布期，市场对财务指标关注度较高。此外，上期的小盘风格未能延续，又回归到大盘风格。之前显现出来的反转趋势近期逐渐减弱，上期表现出了微弱的动量效应。
        市场中性策略：从我们跟踪的三个股指期货的年化升贴水率看，当前IC、IF  以及IH  三个合约年化贴水率5  日均值为-23.61%、-13.14%、-9.20%。IC  合约贴水率明显扩大主要是受周一中证500  暴跌影响。从指数成分股选股效果来看，过去5  日上证50  指数成分股、沪深300  指数成分股以及中证500  指数成分股选股的超额收益率依次为：-1.04%、1.04%、2.15%。基于全市场选股，分别采用IF  及IC  合约对冲的市场中性策略过去5  日收益率分别为：-4.33%、-1.66%。
        风险提示：数量化策略研究主要基于历史数据，可能存在模型设定偏差的风险。