次高端酒红利显现，重视伊利超预期机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月10  日-7  月14  日，食品饮料行业（0.7%）跑输沪深300  指数（1.3%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）平安观测食品饮料子板块中，白酒（1.9%）、低估蓝筹（1.3%）、乳制品（1.0%）、啤酒（0.7%）涨幅最大。2H16  至1H17，白酒受益于茅台批价上涨、复苏共振合力、房地产投资增速提升等因素，行业整体呈复苏态势。2Q17  行业有望延续双位数增长，受益于200-400  价格带消费升级以及茅五控量挺价红利，主力仍是次高端。个股方面，酒鬼酒中报预告超预期提振市场情绪，后续水井坊、沱牌舍得或存超预期机会。近期观察，2Q17  液态奶需求改善速度在加快，高端奶明星单品继续呈现高增长势头。且原奶价格温和上涨，成本压力促使行业竞争趋缓，1H17  价格战及费用投放均有减弱趋势。行业大环境转好下，龙头伊利综合竞争优势再次凸显，业绩存超预期机会，预计2Q17  营收增速快速回升(+15%)且至少可延续至2H17。因2Q16优然牧业出售、政府补贴等非经常性利润高基数，预计2Q17  净利增速会较慢(+2%)，但扣非增速或超60%。
        最新投资组合：老白干酒(20.80%)、三全食品(19.84%)、伊利股份(20.68%)、贵州茅台(10.33%)、双汇发展(14.88%)、大北农(12.66%)。老白干仍在停牌，但并购亊项推进仍算顺利。公司深耕河北战略持续推进，17  年产品结构上移效果加速显现，预计净利增速明显超过16  年。三全偕龙凤齐发力，市占率较湾仔码头、思念领先优势扩大，17  年收入有望持续快速增长，利润率曲线向上弹性大且长，鲜食符合无人零售终端趋势，2H17  有望加速，高弹性品种值得关注。2Q17  乳业增速持续回升，伊利安慕希、金典仍保持较快增速，基础白奶也在改善，公司内生盈利能力将持续提升，7  月1  日起增值税率下调也可助推营收、净利增速，公司周期向上无忧。茅台集团1H17  营收、净利增31%、24%，再次明确了股份公司17  全年营收增30%的基调。展望2H17，茅台酒供给转折点已近，强劲终端需求能提供较好支撑，公司自身持续成长无忧，18  年股价仍有空间。双汇受益猪价快跌，肉制品吨利+屠宰头利上升，单季净利增速1Q17  触底后2Q17  将明显回升，或有补涨行情。大北农猪料战略转型阵痛已过，农信互联、种业、疫苗、水产料也趋势向上，有望形成共振，2H17  净利增速很可能加速，低估值快成长公司，重点关注。
        本周热点新闻点评：1）7  月10  日，水井坊发出了“关于产品价格调整的通知”。通知称，典藏、井台、置酿八号出厂价分别上涨15  元/瓶，10元/瓶，10  元/瓶，其他产品如晶莹装、鸿运装、小水井等都有一定涨幅，预计上调价格将于8  月上旬之前进行。2）7  月12  日，泸州老窖下发《关于停止国窖1573  经典装订单接收及发货的通知》，即日起，暂停国窖1573  经典装的订单接收及发货。3）7  月14  日，国家食药监总局发布《关于明确进口特殊医学用途配方食品和婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理过度