银行板块内将由上半年的“分化”演变为下半年的“收敛”
        同业负债已按新成本续作，旧有的边际影响将在四季度结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银监会监管推进速度低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经济表现略好于预期，周期股表现较好。这些因素使银行板块内由上半年的“分化”切换为下半年的“收敛”。上周末PB（LF）1.02，估值具有安全边际，维持板块推荐评级。个股方面，长期持有大行是最为稳健的投资策略，推荐工行、建行；股份行中首推估值修复较为滞后的中信银行，同时也推荐兴业银行。建议关注光大、华夏；城商行中继续推荐业绩与资产质量居前的宁波银行、南京银行。
        全国金融工作会议：信息多在预期之内，坚定去杠杆信心
        本次会议的规格远高于以往全国金融工作会议，由总书记直接主持。会议的信息增量小于预期。会议提出要“设立国务院金融稳定发展委员会”，我们认为是较为务实的解决监管协调的方法。在地方债务管理方面，“终身问责”是新提法，表明了中央控制地方政府债务问题的决心。总体上看，中央发出坚定去杠杆的信号是非常明确的。
        6月金融数据：M2延续“新常态”，社融与M2继续背离
        M1、M2  增速15%、9.4%，继续双双回落，符合央行上月新闻发布会提出的“新常态”。M2  与社融继上月后仍然处于背离状态，核心原因还是金融机构信贷收支表中“股权及其他投资”科目对M2  与社融的影响不对称。6  月非信贷总量受金融监管推进，持续负增长。在房地产调控政策的影响下，中长期居民贷款连续两月增速为负，预计未来中长期居民贷款增速将会稳步下降。
        上市银行2017中报前瞻：业绩持续回升，资产质量压力缓释
        预计上半年16  家上市银行净利润增速为4.0%，较一季度增速提升。大行上半年预测增速为3.5%，与一季度相比增速提升更为明显。除此以外其他子版块净利润预计增速平稳，股份行与城商行增速分别为4.6%、9.9%。考虑到长三角等地区资产质量企稳、强监管下银行对于不良更严格的认定等因素，预计逾期90  天/不良在1  倍以上的银行新增不良压力较小，资产质量压力缓释。
        风险提示：经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；政策出现重大变化。