投资要点
        中汽协发布6  月汽车行业产销数据，新能源汽车同比大增
        根据中汽协最新数据，6  月新能源汽车产销分别完成6.5  万辆和5.9  万辆，同比分别增长43.4%和33.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年累计产销量分别为21.2  万辆和19.5万辆，同比增长19.7%和14.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        进入2017  年后新能源汽车行业开始面临着补贴退坡的风险，年初时新能源汽车销量一度陷入低谷，但在随后政策透支的影响逐步平息，随着地方补贴政策的落实，今年共六批免征购置税推广目录的出台，上半年新能源汽车销量呈逐月走强的趋势，月同比逐渐上涨，环比也始终保持正向增长趋势，预计下半年还将持续向好。
        乘用商用齐增长，纯电动乘用车保持主力位置
        6  月新能源乘用车销量为4.3  万辆，环比增速10%，同比增速26%，今年以来累计同比增长约为33%，延续着自今年2  月来的增长态势。其中纯电动乘用车月销3.3  万辆，占总销量的68%，继续保持主力地位不动摇。由于限购限行政策的实施和A00  级代步车的需求增加，新能源乘用车的市场接受程度和需求得到了有力支撑，得以继续走强。
        另外6  月新能源商用车销量为1.6  万辆，环比大涨149%，同比增长56%，这也是今年来商用车月销量同比首次为正，宣告了新能源商用车的回暖趋势，随着客车龙头企业订单逐步恢复，新能源公交车的推广程度进一步加深，预计今年新能源商用车将进一步发力。
        政府政策优化供给端，未来以市场为导向
        政策利好一直以来是支持新能源汽车行业发展的重要动力之一，但过去主要依靠补贴手段的方式也造成了厂商过度追求补贴，甚至“骗补”的现象，带来资源配置的浪费，也加重了政府的政策负担，而工信部近日宣布暂停3025款新能源汽车生产与销售，原因是这些车型与《公告》管理规定不符，被暂停生产与销售的车型涉及243  家企业。此次暂停部分车型产销对行业将是一次大清洗，部分一味追求补贴，缺乏市场竞争能力的车型将遭到淘汰，随着新能源汽车补贴的逐步退坡，这也意味着新能源汽车技术门槛进入严管期，要继续享受政策红利，新能源车企自身必须努力在技术上取得突破创新，在车型研发上满足安全认证、技术标准与市场需求，拥有核心竞争力的优质企业将脱颖而出。
        另外，双积分制度未来实施以后，新能源汽车行业将向由市场主导进一步转变，低能耗高效率的优质企业将获得利好，社会资源也开始向其集中，这一方面可以改善过去政府补贴主导所带来的补贴压力和部分企业的“骗补”行为，另一方面也能有效淘汰落后产能，促进企业加大研发创新力度，对供给端进行优化，这对行业长期发展有着深远影响。
        新版《外商投资产业指导目录》放开纯电动车企合资限制
        本月《外商投资产业指导目录（2017  年修订）》将开始实行，其中指出外商在华建立纯电动车合资企业数量不再受上限两家的制约，这意味着从1994年起的外商合资上限的限制已经松动，此举推动了我国新能源汽车领域的对外开放，促进国内企业和外国的交流，外资的引进也通过市场化竞争手段给行业注入了新的活力，加快新能源产业的技术提升，近期江淮大众项目的落地、北汽与戴勒姆签订新的框架协议等事件已经释放出了这一信号。考虑到在新能源领域，本土企业已经具有了一定竞争力，预计外资的引入将促进强强联合，形成良性竞争。
        全球电动汽车发展指数中国取得首位
        罗兰贝格近日发布了《2017  年第二季度全球电动汽车发展指数》报告，基于技术、行业和市场三个维度对世界主要汽车大在国电动汽车的发展上做出比较，报告中中国首次在电动汽车发展指数排名中取得全球第一。报告指出，在技术层面上，中国尚无法与法国、德国等先进国家相比，主要定位在技术含量较低的领域，但在行业总量层面上得益于市场的高速增长和需求的扩大，中国保持了较大的领先优势，在市场规模上，中国电动汽车所占市场份额仅次于法国，名列第二。
        根据该指数评估结果，未来的中国电动汽车发展前景广阔，拥有巨大的潜在需求，中国市场已经成为全球最重要的市场之一，加上中国政府对新能源汽车的大力扶持，本土电动汽车厂商通过培育自身技术实力，强化创新驱动，未来将大有可为。
        投资逻辑
        上半年新能源汽车行业在经历了开年的低谷后逐步放量，受到地方政府补贴落实和新能源汽车推广目录的刺激，市场信心得到恢复，看好新能源汽车行业未来发展前景。新能源整车制造企业重点关注：江淮汽车，宇通客车；上游相关标的，推荐重点关注：天赐材料，当升科技。
        风险提示
        新能源汽车推广不及预期，三元电池出现安全问题，政策发生变化