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环保行业研究报告:华安证券-环保行业:四部委联合发文,污水与垃圾处理全面实施PPP模式-170718

行业名称: 环保行业 股票代码: 分享时间:2017-07-19 13:48:24
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨易
研报出处: 华安证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 增持
研报大小: 755 KB 分享者: tan****ian 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周热点
        四部委联合发文全面实施污水垃圾PPP:以运营补贴作为财政资金投入的主要方式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】住建部17日消息称,拟对政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施政府和社会资本合作(PPP)模式。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据了解,此次财政部、住建部、环保部、农业部四部委联合发文全面污水、垃圾处理PPP模式为进一步规范污水、垃圾处理行业市场运行,提高政府参与效率,充分吸引社会资本参与,促进污水、垃圾处理行业健康发展。
        上周表现
        市场表现:公用事业、环保工程及服务、水务板块分别下跌3.92%、7.95%、4.23%,分别跑输大盘指数5.21、9.24、5.52个百分点。从上周环保行业各相关概念的市场表现来看,整体表现疲软,均跑输大盘走势。其中垃圾发电、海绵城市、污水处理、PPP、PM2.5概念分别下跌2.21%、3.07%、3.39%、3.47%、5.44%。
        估值表现:华安环保整体市盈率为36.91倍,同期沪深300市盈率13.89倍,华安环保整体溢价2.51倍。从华安环保子行业来看,大气、监测和节能板块整体估值水平较高,其中大气自近一年以来跌幅显著,目前处于历史底部,固废和水处理板块整体估值水平较低,目前回归历史中等水平。
        公司动态
        盛运环保:收购北京轩慧国信科技有限公司
        盛运环保:控股股东股份增持计划
        投资策略
        无论从今年以来的市场表现,还是上周的市场表现,创业板整体趋于弱势。而环保板块作为创业板的一个重要组成部分,估值水平总体表现平稳。在此大环境下,我们坚定中期策略所提出政策驱动,业绩为王,看好PPP这一长期主题性投资机会。上周,政策端方面,环保部印发《2017年度水污染防治中央项目储备库项目清单》,政府鼓励水污染防治中央项目储备库中的项目采用PPP模式,且在本次储备库调整更新中,对未按规定采用PPP模式的项目进行强制筛除,涉及总资金超过千亿元。在水环境综合治理方面,PPP仍是解决问题的主导模式。此外,四部委联合发文府参与的新建污水、垃圾处理项目全面实施PPP模式,表述由此前财政部发文的"强制"转为"全面"。结合近期一系列PPP规范文件的出台,我们认为PPP已进入配置时点。推荐【启迪桑德】、【东方园林】、【碧水源】、【国祯环保】、【盛运环保】。
        风险提示
        宏观经济下行风险;行业政策推进不及预期,PPP政策推进不及预期。

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