中小尺寸显示面板龙头，二线白马确定性高
        公司发布预案收购厦门天马的LTPS  资产，完成后将形成深圳、上海、成都、武汉、厦门、日本等六地的中小尺寸液晶面板布局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产能方面，公司具有a-SiLCD  产能4.5  代线105K/月、5  代线75K/月；LTPS  LCD  5.5  代线  30k/月、6代线30K/月的量产产能，未来随着AMOLED  项目的逐步投产，将形成5.5  代线15K/月，6  代线30K/月的产能，成为当之无愧的中小尺寸面板龙头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        全面屏时代，公司有望深度受益
        全面屏是下一个手机ID  设计风口，市场渗透率今明两年将会快速提升。结合产业链调研，下半年采用全面屏方案设计的机型占到90%以上，主流品牌厂商开始提前锁定全面屏的产能。市场预计18:9  以上全屏幕机型从2017  年10%的渗透率，提升至  2018  年的40%以上。切割效率的下降以及产品供不应求将推动面板价格的上涨。公司作为面板行业的龙头，价格上涨给公司带来极大的业绩弹性。经过我们的测算，在a-Si  和LTPS  全面屏涨价幅度20%，渗透率40%的情况下，a-Si  业务扣非净利润将较2016  年增长128%；  LTPS  业务扣非净利润将同比增长213%(详见报告正文)。
        高端产能陆续释放，厦门天马蓄势待发
        公司市场份额不断提高，中小尺寸龙头地位稳固。本次资产重组完毕后，天马微电子集团的全部资产都将注入上市公司。目前公司的a-Si  LCD  业务和厦门LTPS  LCD  5.5  代线产能利用率极高，未来随着厦门天马6  代线产能利用率的提升，产能增加，结合全面屏趋势，公司将进入量价齐升的良性成长通道。
        风险提示
        全面屏产品导入不达预期，产线产能释放不达预期，面板价格大幅下跌。
        行业趋势向好，公司竞争力较强，给予“买入”评级
        假设公司资产重组顺利进行，  预计公司17  年-19  年备考净利润分别为15.00/20.08/23.29  亿元，在考虑增发摊薄后的EPS  分别为0.70/0.94/1.09  元。目前公司总股本为14.01  亿股，重组完成后预计公司总股本为21.31  亿股。当前价格对应市值为400  亿元左右，给予18  年30  倍PE，合理估值28.27  元，对应30%的上涨空间，给予“买入”评级。