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非银行业研究报告:民生证券-非银行业周报:监管定调防控风险,金融协同促非银持续走强-170717

行业名称: 非银行业 股票代码: 分享时间:2017-07-20 08:38:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李锋
研报出处: 民生证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 712 KB 分享者: wan****le 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业观点
        国际方面,本周全球股市普遍大涨,纳指涨2.59%,创今年来最大单周涨幅;欧股创两个月来最大单周涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国6月CPI环比持平,预期增长0.1%,前值为-0.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内方面,本周核发9家公司IPO,募集资金不超过42亿元,IPO逐渐常态化;深交所从严审核固收产品定期报告,持续强化一线监管;全国金融工作会议在京召开,会议提出服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,对未来金融业发展指出方向。保险方面,保监会出台保险销售行为可回溯管理暂行办法,规范保险机构销售行为。
        本周券商板块、保险板块均上涨。保险行业处于景气周期,原保费和新业务价值持续高速增长;险企有序推动转型,聚焦保障型产品和期缴产品,提升死差益收入贡献;个税递延型商业养老保险试点年底前启动,将加速寿险业务发展,保险板块趋势行情仍然有提升空间,长期坚定看好。目前券商板块PB1.88X,短期来看仍具有安全边际,且由于6月股基交易温和上升、两融余额持续提升、股债双回暖,业绩存在改善预期;长期来看,从严监管持续升级,券商分类监管新规将引导券商业务转型、聚焦主业,利于券商健康发展,创新业务发展带动券商业绩提升。在今年强监管的环境下,建议关注主动管理能力强、业务结构优化、具有事件催化的券商。推荐IPO项目储备丰富的广发证券、定增获批的国元证券。
        行业重要事件回顾及点评
        事件:7月14日至15日,全国金融工作会议在京召开。会议围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,定调未来金融业发展及监管方向。
        点评:1)金融工作定调,突出服务实体经济、深化改革、防控风险;2)从严监管重在防范金融风险,金融监管协调模式再深化;3)金融改革持续,再提直接融资重要地位利好券商业务开展。
        风险提示
        金融监管趋严;监管加码超预期;保险试点推进不及预期;投资回报率大幅下滑。
        

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