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钕铁硼行业研究报告:长城证券-钕铁硼行业深度报告:高性能钕铁硼,磁材明日之星,稀土弹性标的-170718

行业名称: 钕铁硼行业 股票代码: 分享时间:2017-07-21 08:51:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 顾锐
研报出处: 长城证券 研报页数: 29 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,829 KB 分享者: 麦兜兜****鱼丸 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        磁性强、体积小  高性能钕铁硼引领磁材未来发展:钕铁硼具有磁性强、体积小等诸多优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着技术不断突破,近几年发展迅速,目前产销量已接近传统铁氧体,对其替代趋势明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着新能源汽车及机器人行业的不断发展,高性能钕铁硼需求不断提升,有望成为未来磁材的发展方向。
        产能逐步向中国转移  高性能钕铁硼扩产有限:受制于国外环保压力及生产成本的上涨,全球钕铁硼产能不断向国内转移,目前已占全球总产能90%左右,左右全球钕铁硼供应。高性能钕铁硼由于技术门槛较高,多以定制化产品为主,扩产难度较大。我们判断2017-2019  年,我国高性能钕铁硼产能增加约为4000  吨、8000  吨、10000  吨,全球总产能约为5.3  万吨,6.1  万吨,7.1  万吨。
        五大领域拉动需求增长  高性能钕铁硼未来供需紧平衡:随着新能源汽车、节能风电及机器人产业的发展,高性能钕铁硼需求日益增长。同时电梯及变频空调领域需求稳中有升。我们判断2017-2019  年,全球高性能钕铁硼总需求量约为5.2  万吨、6.2  万吨、7.3  万吨,供需有望呈现紧平衡状态。同时行业库存较历史高点有所下降,行业格局持续向好。
        受益稀土价格温和上涨  股票弹性高于稀土标的:稀土约占钕铁硼成本构成70%,稀土价格与钕铁硼价格走势呈现高度相关性。由于钕铁硼行业原料备货周期较长,通常达3-5  个月,稀土价格温和上涨,有利于厂商逐步提价并享受存货增值。从历史走势来看,稀土价格上行周期里,钕铁硼标的股票弹性高于稀土标的,我们判断随着六大稀土集团整合完毕及稀土打黑的逐步推进,稀土价格底部区间已经确立,未来有望步入温和上涨通道,钕铁硼有望成为稀土永磁板块的关注重点。
        风险提示:新能源汽车产销不达预期  稀土价格波动

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