◆公司2017年中报预计盈利6.9-7.6亿元，同比大幅上升
　　公司公告2017年1-6月预计实现归母净利润6.9-7.6亿元，盈利同比大幅度增长（16年1-6月业绩为804万元），以此计算中报EPS0.46-0.51元，超出市场预期；公司2017年1季度实现归母净利润9492万元，推算得出单2季度公司归母净利润6.0-6.7亿元，同比增长428-478%，EPS0.40-0.45元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司中报和单2季度盈利表现均为历史同期中最好！
　　报告期内公司盈利大幅提升主因：1、水泥产品销量、价格均有增长，且价格提升幅度较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2、公司合并了收购的原拉法基云南、贵州、重庆工厂的财务报表，经营规模扩大亦促进本期盈利水平提升。
　　◆主要区域水泥量、价表现好，公司盈利弹性显现
　　公司水泥产能主要集中在中南区域，除此之外，还有布局云南和西藏等地市场。2017年1-6月中南区域水泥累计产量1.46亿吨，同比下降1.6%；云南水泥累计产量5600万吨，同比增长6.7%；西藏水泥累计产量349万吨，同比增长23.1%。价格方面，中南区域水泥价格累计同比增长48.7%；云南水泥价格累计同比增长37.7%；西藏水泥价格累计同比增长26.3%。上半年，中南区域、云南、西藏等地水泥价格大幅上涨及云南、西藏等地的水泥需求旺盛，引致了公司高盈利弹性。
　　自2016下半年起国内投资企稳，水泥价格快速回升；2017年公司承接拉法基西南地区的水泥资产后，产销规模进一步扩大；水泥行业高景气度，优势企业盈利弹性显现。根据历史情况，公司下半年营业收入通常占公司全年营收的近60%，全年业绩高增长可期。
　　◆盈利预测与投资建议：
　　公司上半年业绩大幅增长，水泥产品量价齐升，并表原拉法基中国西南区域资产后产销规模扩大，盈利高弹性显现，创历史最优。公司中南区域产销情况较优，云南西藏等地需求旺盛盈利好。下半年盈利占大头，预期全年更乐观。预计公司17-19年EPS分别为1.05、0.83、0.89元，目标价14.7元，对应2017年14倍PE，“买入”评级。
　　◆风险提示：固定资产投资和房地产投资增速下滑；原材料和煤炭价格波动风险